今日，银行板块持续向上拉升，成为市场上领涨的板块之一。A股方面，青岛银行涨停，浙商银行涨5.82%，宁波银行涨4.68%，厦门银行涨超3%，邮储银行、兰州银行、招商银行等纷纷上涨。

港股内银股同样上演爆发行情，青岛银行一度飙涨50%，浙商银行涨超12%，哈尔滨银行涨超22%。

第2次降准或将到来

近日，国常会指出，要部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效。其中有一条就是要加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

很多经济学家表示，新一轮降准或将很快到来。

以4月为例，13日国常会提出「适时运用降准等货币政策工具」，两天后央行便就宣布4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。

中金指出，此次国常会提及降准旨在配合支持年底信贷发力，缓解近期流动性波动带来的干扰。预计降准幅度0.25-0.5个百分点，落地时间可能在12月上旬。

民生证券分析师温彬表示，由于降息仍受到美国货币政策的掣肘，降准成为更可行的政策工具。需要指出的是，近年来，降准已经变成常规操作，其主要目的保持流动性合理充裕，但也能实现逆周期调节的功能：一是配合财政政策，服务于专项债等的加快发行；二是降低银行资金成本，引导LPR下行；三是推动银行增加资金投放，加快信用扩张。

东方金诚王青也表示，此次国常会提及降准，释放了宏观政策向稳增长方向加力的信号，有助于提振市场信心，对冲疫情对经济运行的扰动，助力今年底明年初稳增长保就业。

若此次降准在短时间内落地，5年期以上LPR在12月份下调的概率大幅上升。除了流动性投放效应外，降准还有降低银行资金成本的作用。叠加9月份以来商业银行启动新一轮存款利率下调，由此判断12月份5年期以上LPR下调概率很大。

银行板块年底有望迎来估值修复

虽然自11月以来银行板块呈上涨趋势，但今年以来，银行板块「跌跌不休」，年内跌幅已超过9%。尤其是7月份以来，板块进一步调整，行业估值已处于历史低位。

国泰君安表示，近期宏观压制因素边际缓解，银行板块估值已经开始修复。金融支持房地产从信号进入落地阶段，夯实银行投资政策底；太平人寿举牌工行H股，释放积极信号做实估值底。双重利好催化下，机构继续看多银行板块。

中金也指出，内地银行及国有上市企业估值中枢有提升空间，这与其相对有韧性的基本面形成反差。截至11月21日，金融板块甚至比上市国企和非国企的估值更低，当前的市盈率和市净率分别为5.9倍和0.58倍，市净率估值已处于历史最低状态；上市银行的市盈率和市净率为4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。另外，横向对比全球公司，中国的银行及国有上市公司的估值也普遍低于海外可比公司。未来在「中国特色现代资本市场」的积极建设过程中，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块的价值的认知。