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摘要：最近英特尔(INTC)股价暴跌引起了我的兴趣，很明显市场对英特尔面临的挑战反应过度了。因此，我建议有耐心的投资者买入这只股票。

对于那些不熟悉英特尔的人来说，这个名字几乎就是半导体行业的代名词。作为全球个人电脑和数据中心市场最大的微处理器制造商，该公司率先开发了用于微处理器的X86架构。近年来，通过收购Altera和Mobileye等公司，该公司已走出核心市场，向人工智能、汽车和物联网等领域扩张。

从技术角度来看，英特尔已经变得非常便宜。目前的股价为31.22美元，大大低于200天和50日移动平均线(分别为44美元和36美元)的水平。INTC现在的RSI值为27.85，表明它正式处于超卖区域。在INTC的股价已经经历了熊市之后，股价出现了实质性的下跌。这实际上已将其股息收益率推高至2008-2009年大金融危机最严重时期以来的历史最高水平。

当然，每当一家公司的股息收益率以这么快的速度上涨这么多，投资者就会质疑它的安全性。这就是为什么看现金流量表很重要。根据这一数据，INTC在过去12个月中创造了225亿美元的收入，并支付了58亿美元的股息，基于经营性现金流，相当于26%的股息派息率。虽然有人指出自由现金流应该用来衡量股利安全性，但我认为经营性现金流更适合周期性行业，特别是半导体行业，在资本投资方面有上下周期。这方面的典型代表是石油巨头埃克森美孚(Exxon Mobil)，该公司在自由现金流为负的时候也派发了股息，这是因为其反周期投资。

目前，英特尔面临的风险是众所周知的：利润率面临压力，市场份额被蚕食。然而，这种趋势不会永远持续下去，英特尔的管理层不会让这种情况发生。英特尔的投资并不适合没有耐心的投资者，因为在这个行业扭转局面需要时间，而买入并持有型的投资者需要耐心。现在市场正在以指数级的速度扩张，这为英特尔提供了大量的机会，英特尔管理层表示：数据中心每年增长50%，计算机的需求也是在不断增加。因此，我们仍在一个不断增长的市场中运营。对我们来说，我们有很多机会，特别是在人工智能、网络加密、信息存储，我们在这些领域有很强的领导地位。

英特尔IDM 2.0战略是投资300亿美元建立两个新的晶圆厂，以扩大其代工业务。随着英特尔利用其制造能力和规模为其他公司生产芯片，这可能是未来几十年可靠的现金来源。英特尔获得了资本灵活性，可以保护其股息，加快其回收期，如果营收起飞，则有上行潜力。此外，最近通过“芯片法案”也十分利好英特尔未来的发展。

虽然竞争对手台积电也在计划斥资200亿美元在美国亚利桑那州建立一家芯片工厂，但这是在美国政府推动国内芯片制造、减少对外国依赖的要求下进行的。对于一家海外公司来说，要在当地员工中建立声誉、招聘/培训和管理都比英特尔困难得多，因为英特尔已经在当地建立了业务和经验。除了支付4.7%的股息收益率，从市盈率来看，英特尔似乎也被低估了，其混合市盈率仅为9.5倍，远低于过去10年11.9的正常市盈率。晨星公司的公允价值估值为50美元，卖出方分析师的平均目标价为40.37美元，按照两个估值中较低的那一个计算，一年的潜在总回报率为34%。

英特尔的市场机会很大，而且还在增长，英特尔目前的估值反映了市场对前景的过度悲观。该公司的股票不适合那些无法承受波动和短期波动的投资者，我相信那些有耐心的长线投资者以当前的价格买进该股会有不错的表现。