阿里巴巴二季度财报会议纪要及解读
阿里巴巴二季度财报会议纪要及解读
交流要点
1.总体来看，二季度收入2057.40亿元，同比增长33.81%。核心商业实现收入1802.41亿元（+35.20%）；云计算实现收入160.51亿元（+29.06%），数字媒体及娱乐实现收入80.73亿元（+15.43%），创新业务及其他实现收入13.75亿元（+25.69%）。其中核心商业仍为阿里贡献重要增量；
2.新战略方面，公司对新兴战略领域的投资按计划有序推进，所以投资类业务均呈现快速的增长态势，未来几个季度增量资金主要投入到商家支持项目以及发展战略增长领域的新兴业务，从而帮助提高消费者钱包份额和渗透到新的目标市场；
3.股票回购方面，阿里将股票回购计划从100亿美元增加到150亿美元，这是集团历史上最大规模的股票回购，表明管理层对集团的长期增长前景充满信心。从4月1日至今已经回购了大约1810万股ADS，金额超37亿美元。
基本情况
阿里2021年Q2公司实现收入2057.40亿元，同比增长33.81%。受新业务持续加大投入和支持商家举措的影响，2021Q2实现经调整EBITA为417.31亿元，同比下滑8.05%；经调整EBITA利润率为20.28%，同比下滑9.22pct。分业务来看，核心商业实现收入1802.41亿元（+35.20%）；云计算实现收入160.51亿元（+29.06%），数字媒体及娱乐实现收入80.73亿元（+15.43%），创新业务及其他实现收入13.75亿元（+25.69%）。截至6月30日，中国零售市场移动月活跃用户数达到9.39亿，单季度净增加1400万。阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到11.80亿。
2021年Q2中国零售商业收入1358.06亿元（+34.04%），其中客户管理收入为810.02亿元（+13.74%），主要受益于中国零售市场线上实物商品GMV的增长、信息流等变现模式的推广以及搜索变现单次点击平均单价的提升。新零售业务、本地生活服务、淘特、Lazada、菜鸟网络以及其他业务的加大投入导致商业经调整EBITA为455.91亿元（-11.02%），剔除影响后，关键策略投入前商业经调整EBITA为595.15亿元（+5.50%），经调整EBITA率同比下滑5.74pct至73.47%。
2021年Q2社区团购GMV环比增长超过200%，区域分拨中心的建筑面积环比增长260%。截止2021年6月30日12个月，淘特的年度活跃消费者增长至超过1.9亿，单2021Q2新用户增加超1000万。闲鱼2021Q2移动月活跃用户超过1亿。
2021年Q2云计算业务实现收入160.51亿元，同比增长29.06%，增速略有放缓；规模效益带来盈利能力改善，经调整EBITA为3.4亿元，经调整EBITA率为11.13%，同比提升9.01pct。未来云计算业务头部客户进一步分散多元，大客户的影响较小。数字媒体及娱乐实现收入80.73亿元，经调整EBITA亏损率由-19%收窄至-5%，主要是优酷及阿里影业的亏损减少。
Q&A
Q: 管理层在刚刚的评论里提到了多重App策略。淘宝特价版的用户增长非常强劲。请问淘宝特价版未来的KPI在用户导向和套现策略方面的看法是什么？
A: 关于特价版，我们在整个中国的消费者业务上面, 通过增量投资，在手机淘宝之外建立了几个新的消费者App，来形成消费者的App矩阵。目前我们在中国的用户已超九亿，九个亿的用户有不同的偏好，甚至在不同的场景中同一个用户都有不同的偏好。所以我们必须给用户更加清楚的目标，去服务不同的消费者。
淘宝特价版整个的用户价值非常清楚，就是面向更对性价比有偏好，价格敏感性的用户。这是我们给它的定位，淘特清晰的客户定位使它在过去一段时间中实现了快速增长。在整个阿里巴巴的消费者矩阵当中，淘宝特价版承担的目标和任务是为整个阿里巴巴的消费生态带来增量的新用户，特别是下沉市场的新用户。同时也能满足在特定情况下对性价比有追求的用户的需要。所以它肩负着消费者拓展和满足性价比消费者需求的使命，这是淘特的工作目标。在这个季度中淘宝特价版的发展为阿里在国内带来了一千万的新增AAC（年度活跃消费者），证明了这个策略的有效性。
在特价版满足需求的同时，我们也在积极的建设从生产商到消费者的供应链，形成农产品产业带直通消费者的高效供应链，这个也是发展淘特的另外一个目标。
Q: 最近比较多的媒体报道中，行业上出现了互联互通的看法。 请问管理层怎么看待媒体报道？在流量或其他方面是否和其他互联网巨头有更多的合作机会？
A: 关于互联互通的问题，最近的媒体报导引起了大家的广泛关注。我们对互联互通的看法一直比较清楚，互联网顾名思义就应该互联，这是互联网的初心。同时，开放也是所有互联网公司和数字生态共同的建设基础。我们相信平台之间的大的循环，无论是用户的循环，还是整个信息的循环、数据的循环，是一定是能带来社会价值的，它一定能够超过单一平台里的小循环。如果能够实现平台间的互联互通，肯定会带来新的改革红利。
互联互通的问题是很多商家和消费者共同关心的。 从商家的角度来讲，如果对中小企业能够解除外链的屏蔽，能够降低他们的流量费用，并能够降低他们的经营成本，同时带来整个运营的便利性。
对于消费者来说，无论是外链还是分享屏蔽的取消、支付工具的多样化，均有利于提升消费者便利度。这也是多个平台参与者共同关切的问题。7月底，工信部启动了互联网的行业专项整治行动，重点整治的问题包括了恶意屏蔽网址链接和干扰其他企业产品或者服务运行的行为。我们认为整治行动非常有必要，我们高度重视，将按照政府相关的行动要求来做好我们的工作，我们愿意跟互联网的其他平台一起共同面向未来，相向而行。
Q: 最近监管的聚焦点是数据，数据监管方面的一些动向将如何影响到阿里巴巴的一些做法以及IT基础设施等的规划？
A: 在六月份，中国发布了《数据安全法》，并在最近的几个月发布了指导和数据安全的评论意见。我们认为相关举措非常重要的，同时相信这些法律规定能够保障数字经济的长久发展，因为数字化是不可避免的趋势并且数据已经被广泛滴视为企业、个人甚至是国家的核心资产。所以实行有关数据安全的法规，加强对数据安全的保护非常重要。
事实上不光中国这么做，美国和欧盟在数据保护措施、个人数据保护等方面的严厉法规都已经被实施。对阿里巴巴来说，数字化是我们的业务核心，保护数据安全也是我们的核心准则。我们高度的重视这一方面，在公司内部会结合最新的法律法规进行合规的自查，以进一步加强这方面的做法。我们坚信通过加强对数据安全的保护，可以更好地推动数字经济健康的长期发展。
Q: 最近有媒体报导，在查互联网平台大量使用补贴来获客。这一方面的动向可能会如何影响阿里未来的投资方向以及获客压力？
A：我们很高兴能看到最近的监管者行为和对有序市场的指导。我们一直相信补贴并不能为商家和消费者带来长期价值。回顾阿里巴巴的历史，可以看出阿里巴巴从来没有依赖补贴来推动业务的增长，所以我们坚信长期的价值创造仍然是关键。这也是为什么今年我们计划的增量投资注重在价值方面的创造。我们认为其他的一些持续亏损的公司，想要用补贴的方式来扩大规模，但是最终还是得让市场看到他们可以通过创造价值来实现盈利。
Q: 可以通过给出的等式的支出面和投资的去向清晰的看到金融结果， 但能否提供更多关于投资ROI的信息？你们如何追踪内部KPI，通过用户增长或其他的KPI吗？
A: 在第二季度报告给投资人的幻灯片中，有一张Investment in Key Strategic Areas专门在讲投资情况，其将财务支出情况介绍的非常清楚，并列举了投资针对哪几个主要业务，比如说Community marketplace，淘特，本地生活，国际业务Lazada，以及一些新零售的业务，还包括比较少量投资的菜鸟。针对支出和业务进展的问题，相关内容在同一张PPT的右边，可以看到几乎所有的投资领域都进展的非常迅速。例如社区的平台市场， GMV在一个季度的时间里涨了200%，GFA，即RDC面积也增加了260%。这是一个前置的因素，在此之后订单量的增长、GMV的增长都会上来。咸鱼的MAU已经超过一个亿，淘特的AAC也超过了1亿9，饿了么订单数50%的同比增长，Lazada 90%的同比增长。内部看待此问题时，把这些投资归结为以下几点。首先是消费的市场，整个阿里集团的用户已经达到11.81亿，此数据包括国内和国际的，其中国内是9亿1,200万，近一个季度净增长了4,500万。我们的目标为在可见的将来，即两三个季度内实现10亿的中国消费用户，用户从9亿到10亿不是一个特别大的增长，但每一条业务线实际上增长空间都非常大。不管是本地生活、咸鱼，还是淘特，都有很大的增长空间。所以用户数里面蕴含着不同业务的用户数，即其粘性。
Q: 关于数据，新的监管要求和发展会影响阿里巴巴的能力吗？尤其是像广告这样的套现服务，今后收集、处理、利用数据会做出什么样的改变？
A：对于内部考量业务的进展，可以简单地归纳为user。用户基础，用户应用以及用用户的体验，用户基础不能只看数字跟其他的平台相比，用户数字的含金量是不同的。因为用户可以跨APP的使用我们的服务，我们的生态内有不同的业务。第二类是应用层面，order growth以及GMV growth实际是指usage。第三层是用户体验，体现了我们基础设施建设的成果，包括供给能力以及fulfillment能力，比如我们的定时送达率非常高，我们会陆续从这三个角度分享业务进展。
我们一直对数据的收集和使用要求严格。随着更多立法的推进，我们会严格的按照法律的实施细则要求做好工作。我们一直保持着高水准的要求落实数据安全工作，未来也会一如既往地贯彻下去。关于法规对数据的采集使用有更明确的要求以后，会不会对用户增长、收入增长和业务增长有影响，其实我们一直以来并未把数据和算法的使用效率作为单一出发点。
举个例子，例如广告业务，整个数据使用和算法应用并不是单纯以效率最大化或者收入最大化来做的，因为作为一个2C平台，任何推广广告的业务，核心不是最大化点击率和收入，更重要的是消费者的体验和产品质量。我们认为用户的满意度才更重要，我们一直以来所考虑的是如何把对数据的使用、商业价值的创造、用户体验的保护、社会价值的创造变成一个有机的整体。
所以我们相信随着数据安全的立法，和数据使用要求的变高，能够规范使用数据的公司，不仅会长期地创造更好的社会价值，同时也会够获得更好的发展机会，我们对此坚信不疑。
Q：1.关于云智能，云智能增长率从37%下降到29%，能否展开介绍一下，前一季度有一个客户的流失，那么收入增长率的下降中有多少是因为该客户的离开造成的，有多少程度上是其他因素造成的。2.关于客户管理收入，能否介绍一下它的趋势以及参与GMV的关系、对下一季度的GMV有什么样的展望。提此问题是因为比较了上一季度与这一季度的国家统计局的数据后发现5月份业务比较颓靡，但6月份相比而言好很多，故猜想6月份的提速很大程度上是靠阿里巴巴推动着的。若确实如此，请问接下来这一季度情况将会如何？
A：云智能收入的下降是因为一个头部客户在海外的运输不能使用造成的影响。如果剔除这个单一头部客户的影响，云智能的收入原本能实现40%的同比增长，而且云智能业务在很多不同行业，尤其在互联网、金融、零售等行业方面增长都是很可观的。对于这个单一客户流失的影响，我们预期会持续到本财年结束，到那时候他们的国际业务会完成脱离我们的云服务。展望未来，我们认为云服务可能会出现一些坎坷，有可能会波及到其他一些客户，比如在线教育类的客户，但是我们认为云服务的市场潜力非常的巨大，我们的聚焦点在于全方位提升服务、产品、技术，从而能够提供更优质的客户体验来推动业务的增长。关于云智能服务会不会存在集中风险，去除刚才讲的那一个头部客户之后，剩下的头十大的云服务的外部客户，占云服务的总收入的百分比为个位数。所以我们的集中度风险很低。
第二个问题，关于客户管理收入GMR增长。其一直与GMV的增长是成线性关系，CMR占总收入的39%，充分说明我们新的收入流实现了很好的增长。国家统计局的数据是全国性的数字，阿里巴巴作为一个大体量的平台，8万亿的GMV已经占到全国线上零售较大的份额，具有一定代表性，即阿里巴巴平台的表现不会脱离全国线上零售的大趋势太远。关于未来的收入流，如前面所介绍，我们正在投资于很多新兴战略领域，包括基础设施能力、供应链能力、履约能力的建设等等，其目的都是要能够为客户创造新的价值，一旦达到了一定规模以后，这些客户会继续选择使用这些服务，那么未来我们会有机会对于这些新创造的价值加以变现，这些又都会成为新的收入流。
补充说明一点，云智能业务方面最关键的一点，在于其总体目标市场长期发展的规模，云智能市场正在处于起步的阶段。刚才是从客户组合的角度来看当前云服务的业务情况，下面将从产品的视角来展开介绍。对企业用户来说，如何利用云服务或者高效率的基础设施，是入门级的一个需求。当他们上了云、惯了使用云端服务后，会有更高级、更广泛的需求，包括数据的采集和利用。即会有数据存储、数据分析、数据库、数据安全等方面的需求，因此我们可以继续给他们提供这些服务。我们在云智能板块中，数据存储、数据分析、数据库、数据安全等服务的增长率均高于整体平均水平。所以可以说“aya”是一个入门级的要求，在完成了“aya”升级之后，我们可以给这些客户做很多升级和交叉销售。
Q：1.投资方面的问题，关于marketplace based call这边的利润增速最近有所放缓，请问阿里这方面的投资重点在哪里。2.怎么看淘宝直播的发展。
A：关于怎么看marketplace based call的利润的变化以及它本身的变化，主要因为我们的投资投入到了新的marketplace business中。传统上讲marketplace就讲淘宝，天猫，但今天随着我们在新的几个marketplace上面的投入建设，而且每个都有不同的特点和用户价值，所以我们在打造一个marketplace的矩阵，而不是单一的marketplace。这就是我们看整个财务数据变化的视角。
对于直播而言，我们一直认为直播是一种新型的一种销售方式，但是它只是整个商家数字化经营的一个组成部分，所以对阿里巴巴来讲，我们的优势在于我们能够为商家提供一个多场景、多形态、有多技术的、支持365天都能持续经营的一个生态。其中直播是一种重要的形式，不代表全部。
从商家的视角来看，他们需要的是一个可以对整个用户生命周期进行经营服务的一个选择，并且能够在整个运营周期当中来衡量整体的运营效率和收入以及利润的增长，而不只是单一地从一场或者两场直播中来衡量，这只是中间的片段不是整体。所以我们会继续经营整个的数字化商业生态，为商家提供多样化的服务。这是商家们长期价值的追求点，这样的生态也是消费者或者长期价值追求的保证。
