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摩根士丹利發表研究報告指，華潤電力(00836.HK)去年業績勝預期，與其他國企同業相比更商業化，即使計及新項目增加後收入可能下降，估值仍具吸引力。

去年度可再生能源業務淨利潤貢獻佔比達五成，比例較2019年增加逾5個百分點，期內負債權益比亦由2019年的121.8%降至119.9%。

該行指，華潤電力期內燃煤、風電及光伏電站平均利用時數較中國行業平均水平高，新增裝機量超額完成，符合預期。管理層透露負債水平可控，目前未有分拆需求。大摩指，考慮到公司資本開支維持高水平，加上派息比率維持40%，認為估值吸引，重申「增持」評級，目標價14.1元。