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來源：Wind

香港萬得通訊社報道，4月13日，港股$融創中國(01918.HK)$經過一年多停牌終於迎來複牌，儘管公司已與境外債權人小組就建議境外債務重組達成協議，目前重組正在實施，但開盤仍下跌超過50%。目前港股中還有哪些上市地產股處於停牌中，需關注其進度。

融創中國開盤大跌

4月12日晚間，融創中國發布公告稱，將在4月13日上午9時起於香港聯交所恢復買賣。

根據公告，截至2022年底，集團資產總額約人民幣10902億元，2022年收入967.5億元。此外公司已與公司境外債權人小組就建議境外債務重組達成協議，目前重組正在實施。

不過4月13日港股開盤，融創中國仍然以跌接近60%開盤，隨後有所反彈但又再度逐漸走低。截至發稿，融創中國仍大幅下跌在50%左右。

融創中國債務情況

3月28日，融創中國發布公告稱，對於90.48億美元境外債務重組，與債權人小組（其債權佔現有債務未償還本金總額超30%）就重組條款達成協議。

整體來看，融創中國重組方案將上述境外債務分爲降槓桿、留債展期兩大方面進行重組，爲債權人提供了可轉換債券、強制可轉換債券、轉換爲部分融創服務股權、置換新票據等多種選項。

Wind數據顯示，據可統計的境外債券來看，目前融創中國境外債券餘額爲61.84億美元，其中1年內兌付高峯將出現在2023年10月份。其1年內到期總金額爲26億美元，佔比42.06%，其餘主要是1~3年內到期。

港股還有哪些地產股處於停牌中？

在融創中國恢復交易的同時，4月13日，$新力控股集團(02103.HK)$的上市地位被取消。這家上市總共40個月，其中有18個月處於停牌狀態的房企，現在終於到了退市的一步。

Wind數據顯示，目前港股上市房地產企業中有38只處於停牌中，不過今年有重大事項短期停牌的有17只，剩餘21只則在去年就已經停牌還未復牌，或有一定的變數。其中包括比較知名的$中國恆大(03333.HK)$、$陽光100中國(02608.HK)$、$世茂集團(00813.HK)$、$花樣年控股(01777.HK)$等。

按港交所規定，主板上市公司若連續停牌超過18個月，港交所有權取消公司上市地位，也可視個別停牌公司的具體事項和情況隨時刊發除牌通知。根據《上市規則》除牌條文第6.01條規定，如果發行人未能在補救期前，結束補救問題並復牌，港交所可取消上市地位，或立即將發行人除牌。因此部分房企有望進入退市之列。

不過隨着房地產市場預期的轉好和多項利好政策落地，此前出險的部分優質房企加快出臺了化債方案。

今年開年，大多數出險房企境外債重組有了實質性進展，不僅$華夏幸福(600340.SH)$境外債方案有進展，$旭輝控股集團(00884.HK)$、$融創中國(01918.HK)$、$花樣年控股(01777.HK)$初步方案已出，$中國奧園(03883.HK)$達成中期債務中止協議，$祥生控股集團(02599.HK)$、$中樑控股(02772.HK)$等房企的債務重組計劃正在尋求同意。

退市對房企影響如何？

業內人士指出，當前房地產市場總體向好發展，但新力退市風波值得高度關注，各地要防範債務風險轉變爲股市風險。

廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，退市對房企來說意味着通過資本市場融資的渠道堵塞了，也意味着其信用能力繼續惡化，引入新資金實現債務重組並實現復生的希望更加渺茫。當新力退市成爲定局後，接下來也大概率會宣告破產或者被收購。不過，即便發佈年報而留在港交所，也會因爲連續的經營業績滑坡而被責令退市接下來，還會有一批未披露財報的企業觸發退市條款。

“退市是倒逼機制，以信用惡化、融資局面緊張，輿論不利等倒逼企業加快推進債務問題解決。從這個角度來看，退市是有好處的，有利於加快債務重組，從而讓債務風險儘快處理，軟着陸。而且，退市本身就是資本市場的正常現象，有進有退，才能通過大浪淘沙，提高上市公司的質量，保護投資者利益，也倒逼機構和個人投資者擦亮慧眼，識別哪些是優質的上市公司。”李宇嘉補充。

退市觸發破產或資產重組，這是房地產風險處置的一條路徑，也是必然的路徑。在不放水、不依賴、不刺激的頂層架構下，過去蓄增的規模、實體都要退出。因此，不太可能因爲退市產生的影響而救市。特別是，在講究市場化、法制化、商業化處理原則的框架下，更需要通過市場的力量來優勝劣汰。只有投資者，只能是買者自負，這是我國房地產和資本市場邁向高質量發展的必然之路。