港股航空股集體拉昇，其中，中國南方航空升超5%，中國國航升超4%，美蘭空港、國泰航空升超2%，中國東方航空升1.9%。華泰證券表示，航空票價有望繼續好轉，機場關注治理改善個股春運40天民航旅客量穩步增長，同比提升7.4%，稍高於全社會跨區域人員流動量的同比增速7.1%，體現出民航在較長假期因私出行需求的韌性。票價方面，由於24年基數相對較高，以及25年春運出行需求相對分散，使得25年春運整體收益水平表現較弱。不過2024年春運尾聲航司逐漸開始降價促銷，基數下降使得票價同比降幅收窄，往後展望低基數下票價同比有望轉正，逐步兑現行業供需改善邏輯。該行指中長期民航供給增速放緩有望延續，為航司收益水平改善提供支撐。機場盈利爬升較為緩慢，PE估值水平仍需要時間消化，公司治理邊際存在改善的個股更具中長期投資價值。(格隆匯)