摩根士丹利發表研究報吿指，美圖受到AI帶動訂閲收入增長及營運槓桿改善的推動，去年盈利進一步強勁增長。撇除處置加密貨幣單次性收益，集團初步預計其去年經調整淨利潤將按年增長52%至60%，以中間值5.75億元計，亦高於大摩預測及公司指引。大摩相信，在DeepSeek的帶動下，較低的AI模型推理成本應可進一步改善美圖的訂閲收入毛利率。該行上調集團2024及2025年的經調整淨利潤預測5%和8.7%，又升2026年經調整淨利潤預測9%至10.8億元。該行指出，美圖受惠於海外擴張，尤其是於2024年底推出的X-design，料將於2026至29年間實現19%的經調整淨利潤複合年增長率。受惠AI變現持續發力，該行升集團目標價20%，由4.5港元上調至5.4港元，續予“增持”評級。