美國降息預期再升溫，「七姐妹」應聲暴跌

uSMART盈立智投 07-12 16:24

週四，美股盤前三大期指直線拉升，納指期貨漲0.26%，標普500指數期貨漲0.17%，道指期貨漲0.12%。開盤後，納指100，標普500指數快速轉跌並一路走低，納指100收盤跌幅約2.2%，標普500收盤跌幅0.86%。

（來源：uSMART）

其中，此前表現強勢的美股科技巨頭「七姐妹」跌幅居前。截至週四美股收盤，特斯拉收跌8.44%，結束此前連續11個交易日上漲的趨勢，英偉達收跌超5.5%，Meta跌超4.1%，谷歌A跌2.9%，微軟跌2.5%，亞馬遜和蘋果跌超2.3%。

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美國降息預期再升溫

週四公布的6月美國CPI顯示，美國國內通脹全面降溫，6月CPI與核心CPI的增速均超預期放緩，CPI同比增長3%，環比下降0.1%，2020年5月以來首次負增長，核心CPI同比增長3.3%，環比增長0.1%，分別創2021年4月以來和同年8月以來最低增速。

本次公布的通脹報告最大的亮點是，頑固的住房通脹快速降溫，環比從0.40%回落至0.17%，為 2021年8月以來的最小漲幅。業主等價租金環比上漲了 0.3%，也創三年來最低水準。而此前住房通脹長期以來一直維持在高位，是降息的最大「攔路虎」。

MacroPolicy Perspectives LLC創始人、前美聯儲經濟學家Julia Coronado表示：「6月份報告中最重要的方面可能是住房通脹下降，許多美聯儲官員曾表示，它看起來基礎廣泛且持久，這次下降將增強他們的信心。」

住房通脹快速降溫為美聯儲額外提供了降息所需的信心，市場普遍預期美聯儲將於9月開始降息。在週四的CPI報告公佈後，交易員幾乎完全押注美聯儲將在9月和12月進行兩次降息。

降息可能提前到七月？

CPI增速放緩的背景下，市場對美聯儲年內降息的預期顯著升溫，9月首次降息的可能性回升至80%，甚至7月降息的可能性也在增加。

多位經濟學家表示，此次通脹數據顯示，美國通脹正穩步回落至2%的目標水準。住房通脹的明顯放緩尤其令人鼓舞，這將增強美聯儲對通脹持續回落的信心。

在6月CPI報告公佈後，美國國債上漲，市場幾乎完全消化了9月和12月的降息預期，同時還將11月降息的可能性提高到50%以上。華泰證券認為，聯儲9月降息幾成定局，隨著名義增長快速下降，提前至7月降息邏輯上更為順暢，但時間上較為倉促。

美聯儲有較大的概率在8月中下旬的Jackson Hole年會上向市場溝通9月的降息意向，但不排除美聯儲在7月31日的FOMC上就會有所暗示。

整體而言，6月通脹數據為美聯儲9月開始降息掃清了道路。美聯儲官員可能會在7月底的會議上釋放更多政策信號，市場將密切關注鮑威爾下週一在華盛頓經濟俱樂部的講話，以尋求更多政策指引。

降息預期升溫利好下“七姐妹”為何暴跌？

週四“七姐妹”領銜的科技股全線大跌看似出乎意料，實則早已暗流湧動。

高盛的交易員Vincent Lin此前指出，5月中旬以來就一直進行著一些顯著的倉位調整。儘管人工智慧基礎設施類股的上漲推動了美股科技股的整體上升，並且顯著超越了大盤，但對沖基金似乎正在減少對該行業的投資。

雖然資訊科技股在美股大盤指數中的權重不斷增加，並達到了多年來的最高水準，但高盛Prime的數據顯示，其客戶在5月底對科技股的淨配置達到了高峰，此後幾週一直在下降。

結果是，相對於大盤指數，對沖基金現在大幅減少了對科技類股的配置，低配程度高達13個百分點，這是多年來的最低水準。

專業人士分析，由於科技公司的基本面是AI與技術驅動，對於經濟、通脹波動的敏感性比較低，因而今年上半年投資者將投資科技股作為避險手段，每當美國通脹超預期的時候，投資者就傾向把資金藏在「七姐妹」領銜的科技股中，同時減持小盤股。現在降息預期在不斷升溫，那麼市場資金就開始轉向降息交易，賣出科技股，買入小盤股。

該專業人士更進一步分析，納斯達克指數在降息預期持續升溫的情況下大概率會在一段時間內跑不贏小盤股、生物科技這些對利率、通脹指數較為敏感的板塊。

週四，代表美股小盤股票表現的羅素2000指數暴漲3.59%。