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匯豐研究發表報告指，百度-SW(09888.HK)去年第四季業績大致符合預期，生成式AI變現仍於正軌，基礎模型貢獻逐步提升，但宏觀環境仍屬影響增長的主要因素，維持其「買入」評級，將目標價由157.9元下調至153.1元。 該行將百度今明兩年的收入預測下調3%，反映小度智能家居的變現並不屬優先任務，但廣告及雲業務的增長假設大致不變。據百度管理層的指引，相信生成式AI變現需要時間進行。在宏觀經濟不明朗下，估計核心廣告收入今年增長2.1%(撇除生成式AI及基礎模型)或5.6%(計及生成式AI及基礎模型)。(cy/w) ~