市場資訊

恆生指數大漲近450點，收盤站上19900點，恆生科技指數上漲超2%。隨着大盤快速反彈，恆生指數自年內低點漲幅接近30%，2022年開年以來的跌幅已收窄至15%以內。

南向資金持續買賣兩旺。12月9日，南向資金買入365億港元，僅次於12月5日創下此輪反彈行情第二的成績；當日賣出資金357億港元，淨買入7.41億港元。

全面爆發！市場期待地產利好

地產再領航，市場憧憬將有支持房地產政策出臺，內房股批量急升，地產板塊領漲大市。

融信中國漲超70%，合景泰富和天譽置業漲超30%，佳源國際等大批小市值民營股漲超20%，權重股如龍湖集團漲18%，中國海外發展、華潤置地均漲超10%，碧桂園漲超8%。

一方面，市場對於政策存在利好預期，市場預期房地產在政策方面或許有進一步的動作。政策或將極力扭轉地產下行趨勢，提振合理購房需求。

另一方面，購房政策持續鬆綁，近日集中圍繞二線城市的房貸及限購政策調整。一是南京二套房首付比例下調，首套房貸未結清的首付也可按四成執行。二是武漢正式解除二環外限購。今年三季度以來，已有多個二線熱點城市開始優化調整限購政策。據統計，包括青島、濟南、蘇州、天津、成都、西安等核心二線城市優化政策已陸續出臺。

此外，被稱爲融資“第四支箭”的政策利好正在釋放。據《華夏時報》，四大國有行啓動“內保外貸” 幫助房企重啓境外融資，旭輝控股、碧桂園、龍湖集團、美的置業和新城發展將成爲首批5家獲得貨款資格的房企，可極大舒緩房企到期的海外債務壓力。

今年地產政策調整邏輯發生重大轉變，是市場熱情高漲的大背景。從11月前打開政策對購房端的約束，改善居民購房預期，到目前改善融資“三支箭”齊射，保聚集穩房企、保市場主體的轉變，政策改善程度已超過市場預期。

大摩預期，在防控政策優化及房產政策改善的背景下，2023年政策放鬆的環境會得到有力延續。匯豐研究指出，民營房產公司的股價從11月23日的近期低點平均反彈了24%。許多公司的美元債券將於2023年到期，股價走強可歸因於更強大的資金支持，這大大降低了增量違約和信用事件的風險。‍

融創公佈債務重組框架

近期發生撬鎖換芯風波的融創，12月9日公佈了債務重組方案。據港交所刊發公告，其91億美元境外債重組的初步框架出爐，擬將最多40億美元股東借款轉爲普通股或其它股權掛鉤工具，將剩餘現有債務兌換爲新的以美元計價公開票據，期限爲自重組生效之日起2至8年。

融創表示，未來七年時間，開發項目預期產生現金流總額約爲3200億元人民幣，上述預測現金流總額中約20%預期可用於境外實體償債。

同時刊發的還有融創推遲大半年的2022年業績。經審覈業績顯示，2021年公司虧損382.6億元人民幣（下同），較2021年下降超207%，截至2021年底，其表內負債總額達到1.05萬億元，現金餘額692億元，連同合營及聯營公司現金餘額1608億元。

2021年，公司合同銷售5973億元，同比增長4%；實現營收1983億元，同比下降14%。公司及合營與聯營公司的權益土地儲備貨值預計達1.77萬億元。

融創掌門人孫宏斌在年報中向股東、債權人、客戶、合作方等各方致歉，他坦言，在過去一年多的時間裏，融創面臨着成立以來前所未有的挑戰和經營壓力。

由於未能及時刊發年報，融創中國股票自今年4月起停牌至今。