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北京時間8月29日晚間消息，拼多多（Nasdaq:PDD）今日發佈了截至6月30日的2022年第二季度財報。財報顯示，拼多多第二季度總營收爲314.396億元（約46.938億美元），與上年同期的230.462億元相比增長36%。歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤爲88.963億元（約合13.282億美元），與上年同期的24.146億元相比增長268%。不按美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤爲107.763億元（約合16.089億美元），與上年同期的41.253億元相比增長161%。

財報發佈後，拼多多CEO陳磊、財務副總裁劉珺出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。

以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：

瑞士信貸分析師Kenneth Fong：我有兩個問題。第一個問題有關本季度的廣告收入。本季度拼多多廣告收入實現了非常強勁的增長，在39%左右，並實現了連續兩個季度的加速增長。請問這背後的驅動因素是什麼？第二個問題是關於品牌方面的。管理層可否與我們更新一下拼多多品牌化的進展？我們看到很多品牌參與了拼多多“618”的銷售活動，這對拼多多本季度業績有多大的幫助？將來拼多多又會用哪些方法來吸引更多品牌加入平臺？

陳磊：關於增長。從5月的下旬開始我們就已經看到消費正在逐漸恢復，我們也第一時間通過多種方式助力消費復甦。在今年的“618”活動中，我們看到很多商戶和品牌都在積極參與，同時也看到了消費者較強的購物需求。在這樣的背景下，平臺上包括日化、農產品、小家電、美妝等很多品類都取得了一定增長。另一方面，我們也始終盡我們所能來滿足消費者的需求。這也離不開拼多多員工在過去一段時間的辛勤付出，他們的努力幫助消費者解決了許多生活必需品的需求。我們公司也很感謝團隊在這一段時間付出的努力。

與此同時，我們也看到行業內競爭仍然激烈。在滿足消費者需求方面，我們仍然有很大的提升空間。正如我剛纔提到的，第二季度因爲外債的原因，我們整體的投入實際上是被動減少的，這其實並不利於培養拼多多的長期競爭力。因此，我們需要加大努力，進一步夯實核心能力，只有這樣才能爲消費者和社會創造更多價值。

關於你的第二個問題，也就是品牌的問題。我們看到拼多多平臺上的消費者需求正在變得越來越多樣化，每一個消費者在不同的品類與不同的場景下又會有不同的需求。因此，自然而然，他們需要有更多的商品和更多的選擇。我們的目標始終是更好地服務消費者，爲他們帶來“多實惠、多樂趣”的購物體驗。我們相信，在服務好消費者這一方向上，品牌與我們的目標是一致的。因此，我們會繼續做好平臺應該做的事情，並在這一過程中保持踏實、耐心的態度。

美林美銀分析師Joyce Ju：我有兩個問題。首先，最近有媒體報道拼多多即將上線跨境電商平臺。管理層能否與我們分享一下拼多多在這方面的戰略計劃？目前進展如何？主要的目標市場有哪些？拼多多的優勢、目標和預算大概如何？我的第二個問題有關拼多多的交易服務收入。我們看到本季度該板塊收入繼續超過廣告收入，相比上季度也是在進一步加速，目前已經實現了三位數的同比增長。請問管理層這種增長背後的動力是什麼？

陳磊：關於“出海”。首先要明確一點，我們是一家年輕的公司，團隊也比較年輕，在過去一段時間大家都在不斷成長。在成長的過程中，我們也在持續地探索新機會。我們看到了海外業務中的機會，最重要的一點是我們看到了其中創造用戶價值的可能性。當然，我們也看到很多同行已經取得了不錯的成績。因此，我們認爲這是一個值得嘗試的方向。不過，我們不會簡單地重複別人做過的事情。我認爲最重要的還是從消費者的需求出發，進而創造我們獨特的、獨有的價值。

同時，我們也充分認識到海外業務將會充滿挑戰，需要我們不斷嘗試，整個過程不會是一蹴而就的。但是我認爲在這個過程中積累經驗對公司、對團隊都是非常有價值的。

劉珺：交易服務收入方面。首先，我們始終以消費者需求爲中心，運營指標與財務收入是我們積極服務消費者所帶來的自然結果。過去的一個季度，隨着消費力的回暖，用戶參與度和交易逐步恢復，這有助於收入的增長。另外，值得注意的是，我們的業務週期與季度財報週期並不一定完全吻合，因此季度與季度之間常常會出現波動，這是極爲常見的。未來，我們將繼續專注於爲消費者提供更優良的服務、創造長期價值。

傑富瑞分析師Thomas Chong：第一個問題有關降本增效。在全球宏觀環境不明朗的情況下，我們看到許多互聯網公司對成本控制都做出了積極舉措。請問管理層針對降本增效方面拼多多有哪些想法及戰略？

第二個問題有關盈利。我們看到拼多多在第二季度的盈利高於市場預期。請問管理層能否與我們分享下半年的盈利趨勢？

陳磊：首先，我認爲現階段拼多多仍處於成長期、非穩定期。站在這個時間節點上，我們在服務好消費者方面仍然有很多事要做，有很長的路要走。在我們的發展過程中，不斷滿足消費者需求是一件需要耐心的事情。一方面，這需要我們不斷地探索，另外一方面則需要我們抓住關鍵機會，並做出對應規模的投入。

在剛剛過去的一個季度，特別是前半部分，我們團隊的投入其實是被動減少的。從短期來看，這可能會帶來不錯的財務數據，但從長期來看，這實際上會影響我們平臺的整體競爭力。因此，我們還是要立足長遠、投資未來。一方面，我們要夯實自己的核心能力，另一方面，我們還是會專注在農業、科技研發方面進行長期投入，爲消費者和社會創造更多價值，這也將支撐我們平臺實現長期、高質量的發展。

劉珺：如前所述，目前我們的盈利策略並沒有變化。僅上個季度，我們的盈利主要歸因於一些短期外部因素。收入方面，隨着消費的逐步復甦，我們看到用戶參與度與消費水平都在回暖。但與此同時，我們還面臨着激烈的競爭。費用支出方面，相關業務活動的減少對費用支出造成了一定的短期影響，但考慮到未來波動，我不建議大家將此作爲基準。

中金分析師Yang Bai：我有兩個問題。第一個問題有關“多多買菜”。我們看到目前在社區團購領域的增長好像沒有之前那麼快了，同時我們也看到行業內有些公司開始控制支出。拼多多是否也在關注效率方面的提升？“多多買菜”的財務提升對於本季度整體財務有什麼樣的幫助？

我的第二個問題關於費用率。隨着拼多多收入的進一步增長，經營槓桿的作用還是持續發揮出來的，我看到這個季度的費用率下降到了47%。我們是否可以預測這種經營槓桿效用是可以持續的？另外，我們觀察到公司在收入上有非常好的增長，拼多多如何在兼顧增長的同時實現費用的優化？

陳磊：我先說一下“多多買菜”。從戰略上來講，我們一直認爲“多多買菜”是我們平臺業務的一種自然延伸，也是我們發揮自身農業特色來更好服務消費者的重要組成。這是一個我們會耐心投入的項目，它的執行戰略不會受到外部短期變化的影響。自從我們在2020年下半年推出“多多買菜”以來，我們也看到“多多買菜”在本地農產品的供需匹配與履約上能夠給消費者帶來更新鮮、更實惠、更便利的農產品，創造真實價值。

同時，我們也看到這項業務仍然有很多可以提升的地方，比如如何更有效地進行供需匹配、發掘優質貨源、如何進一步優化配送體系、提升履約服務質量等等。我們依然在不停地做調整和提升。這一切都是爲了給消費者帶來更好的體驗。一直以來，我們都是堅持消費者導向。做項目的首要目標就是爲消費者創造價值。這一點是始終沒有改變的。而具體的財務指標其實是服務消費者所帶來結果的體現。

劉珺：本季度我們的費用率下降到了47%。但我想指出的是，許多短期因素，如項目延遲、相關業務活動減少都造成了影響。但這些影響並不會持續。實際上，隨着市場逐步恢復正常，本季度後半部分的費用率實際上有所上漲。因此，大家需要明確二季度的費用率並不是很好的比照基準。剛剛陳磊也提到，目前拼多多正處於發展階段。因此，從業務角度來看，行業競爭仍然激烈，我們將會繼續進行投資。

海通國際分析師Natalie Wu：第一個問題，目前拼多多內部對各個業務投入的戰略優先級？陳磊接任CEO已經有一年半的時間了，您提出拼多多“百億農研”項目也已經一年半了，相應費用好像一直沒有太多體現。同時，我們看到下半年外界情況有一些變化，比如疫情的影響逐漸結束、消費者購買進行逐漸恢復、直播電商壓力逐漸消退，拼多多二季度的增速明顯快於行業，利潤率也非常好，管理層也提到下半年要多花點錢在平臺上，還是說管理層計劃繼續投資農業和研發？在這個時間點上，管理層對各條業務線的下半年投入戰略優先級有何看法？比如平臺的營銷、項目“出海”等，這些項目如何排序？

第二個問題，我看到在二季度末拼多多賬上已經有超過1000億人民幣的現金了，我們也看到其他公司也都在用自己的賬戶代表來回饋股東，比如分紅、回購等，拼多多是否有類似計劃？

陳磊：我先回答一下有關優先級的問題。我認爲還是要關注拼多多這個企業的最基本出發點。首先，我們始終致力於滿足消費者不斷變化的需求。我一直認爲發展離不開消費者的支持。服務好消費者是我們作爲一個企業的本分。隨着拼多多用戶達到現有的規模，如何能夠更好的服務他們、進一步加深他們對拼多多的信任和心智是我們工作的重心。也正是在這個目的下，我們進一步轉向農業和研發，將二者作爲我們關注的重點。我們也看到這兩個方面的投入能夠確確實實爲消費者和社會創造價值。

首先，在農業消費端。通過更有效的農產品上行，我們能夠讓消費者買到更新鮮、更實惠的農產品。同時我們也通過技術來提升農產品的流通效率，針對農業流通端進行優化。其次，在生產端。我們通過推廣農業科技幫助農戶提高產量，積極推動針對小農商戶的培訓，幫助他們獲得更高、更穩定的收入。另一方面，通過提升研發能力，我們能夠更好理解消費者新的需求與偏好，提升他們的購物體驗，從而爲他們創造更多的價值。同時，我們也看到，特別是在過去的一段時間，年輕的團隊成員在不斷成長，他們保證了整個平臺的平穩運營、幫助消費者滿足了基礎需求、創造了新的社會價值，我們也爲他們創造了更多發展機會。拼多多當前仍然處於成長期，需要我們持續地耐心投入、持續地提升團隊能力，從而更好地服務消費者。以上是我們業務的發展重心。

劉珺：關於你的第二個問題，我認爲核心在於資本配置。考慮到當前的競爭環境與挑戰，拼多多仍有許多需要改進的地方，以便更好地滿足消費者需求，比如農業與研發等領域。因此，我認爲我們需要繼續在這些領域進行耐心、長期投資。不同公司所處的發展階段不同，拼多多目前正處於投資發展期，因此，我們會繼續關注、投資上述領域，以期帶來長期價值。