快手(1024.HK)正式進入港股通交易，深港通渠道淨買入居首位
9月2日，快手(1024.HK)獲納入港股通股票名單正式生效，市場對此反應積極。截至本日午盤公司股價收漲6.25%，早間最高漲幅達10.84%。
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筆者認為，獲納入港股通標的，將直接有助於公司股票的流動性提升，進一步提高公司的市場關注度。畢竟在未進入港股通標的之前，中國大陸的投資者直接參與快手股票交易的渠道受到限制，外資成為公司股票交易的主要參與者。
特別是近幾個月來，國家層面對於互聯網行業監管趨嚴，造成外資恐慌情緒發酵，受行業整體下行趨勢影響，快手股價實際處於適宜投資區間。眾所周知，我國大陸投資者構成目前以散户為主，而快手憑藉超5億的月活用户數，在中國居民日常生活中滲透率極高，因此國內投資者對公司認知度較高。
事實上，在快手進入港股通交易的當日上午，位居交易量淨流入第一位的渠道席位便是來自於深港通。
快手9月2日午盤淨買入情況
來源：富途證券
筆者預計，由於公司股價目前仍處於歷史低位，具備較大安全邊際，未來國內投資者通過深港通淨買入快手股票的趨勢或將持續，建議跟蹤關注。
過往互聯網公司納入港股通後的市場表現亮眼
常言道，讀史使人明智。筆者認為，雖然歷史常常不會簡單重複，但通過了解過去曾經發生過的事件，對於個人視野與見解的鍛鍊依然是大有裨益。
回顧過往，筆者觀察到當下較熱門的兩家互聯網公司美團(3690.HK)和小米(1810.HK)在開啟港股通後的市場表現，具備相當的研究價值。
美團(3690.HK)與小米(1810.HK)的港股通交易，在2019年10月28日正式生效。
從美團(3690.HK)市場表現來看，公司經歷了連續的強勢上漲。在美團價值兑現的過程中，公司本身質地在評估其股票價值時固然是重要的參考；但筆者認為，在開通港股通後，帶來內地投資者對於公司的關注度提升，使得越來越多的機構和個人花費時間與精力在研究深挖公司價值，並在市場上取得對於公司價值的一致認可，是使得美團股價迴歸價值的基礎。
根據最新港股通持倉數據，目前港股通持有美團股份比例達4.83%。
美團(3690.HK)進入港股通後市場表現
來源：富途證券
小米(1810.HK)在其進入港股通交易前後的市場表現，或許對快手(1810.HK)更具借鑑意義。
小米(1810.HK)進入港股通前後的市場表現
來源：富途證券
從小米的股價走勢不難發現，小米在上市之初經歷了一輪短暫上漲之後，便直接進入了長達一年多的下降通道，股價最低時相較發行價跌去超過50%。
還記得2021年的小米秋季發佈會上，連見慣了大風大浪的連續創業成功的雷布斯，在回憶起小米下跌這段時期的市場表現時，也表示當時被投資者嚴重質疑，壓力極大。
而在歷經風雨之後，如今的小米已經超越三星和蘋果，成為全球銷量第一的手機品牌。據Counterpoint Research數據，2021年6月，小米銷量全球佔比達到17.1%，超越三星和蘋果，首次躋身全球第一。
全球手機銷量趨勢
來源：Counterpoint Research
在小米業績增長的過程中，藉由港股通渠道，大陸投資者也獲得了與小米實現雙贏的機會。根據最新數據，目前港股通對小米的持股比例高達12.23%，小米股價也由最低點上漲了超過3倍，最高時較最低點漲幅近4.5倍。
綜合來看，美團和小米在進入港股通標的後，均展示出良好的市場表現。
客觀而言，相較於火熱的A股市場，港股市場的成交量是在太少。根據相關數據統計，2020年，港股市場日均成交額為1,295億港元，同期滬深兩市日均交易額接近8,500億元人民幣。
因此筆者認為，藉助港股通渠道，公司的股票流動性能夠得到有效提升，從而使公司得到更多投資者關注，也有利於公司價值得到更多認可，促進公司股價向價值靠攏。
總結
快手(1024.HK)公司本身具備較好成長價值，特別是公司近期在用户粘性、商業化的線上營銷和電商業務進展順利。
根據公司中報，得益於社區文化和內容建設，快手二季度日活用户日均使用時長達106.9分鐘，同比增長25.2%；品牌廣吿主佔比提升，推動線上營銷ARPU同比提升130%，達34元；二季度公司GMV達1454億元，同比增長100.5%，貨幣化率達到1.36%，同比增長0.49個百分點。
從市場角度看，對行業的負面情緒和公司短期盈利承壓的質疑，已經經由公司股價得到充分釋放，目前公司價格具備安全邊際。而隨着快手進入港股通交易，內地投資者的入局，可以有效提升公司股票流動性，並將進一步助力公司關注度提升，長期推動公司的價格向價值迴歸。
