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匯豐研究發表的報告指，騰訊(00700.HK)將於5月13日公布首季業績，該行估計儘管宏觀環境較困難，公司收入仍會按年增18%，但盈利增長則會減慢至10-20%水平，主要因為期內低利潤的海外手遊比例增，加上有一次性的投資虧損約30億元人民幣，此外期內影片內容成本有所增加，而企業微信及教育方面流量增加亦要增加頻寬成本。該行下調了公司今年首季及2020財年按非通用會計準則計算的淨利預測，分別下調18%及7%，但就將2021及22財年的預測分別升4%及5%，目標價由458港元上調至511港元，維持「買入」評級，認為公司多元化業務較同業較具彈性，有多重引擎引領升勢。

在遊戲業務方面，該行認為公司在《和平精英》方面表現趕上《王者榮耀》，兩個遊戲的日活躍用戶分別為7,900萬戶及8,400萬戶，分別按年增18%及24%，而兩個遊戲的3月份日均遊戲時間分別為139分鐘及190分鐘，分別按年增57%及50%。該行估計騰訊手遊業務增長39%，但由於網吧關閉，估計PC遊戲將拖累盈利表現，估計遊戲業務強勁的勢頭將持續至次季，主要受惠夏季的推廣活動及《地下城與勇士》手機版推出。

在廣告業務方面，社交廣告勢頭強勁可抵銷媒體廣告的弱勢，而小程序將繼續是主要的催化劑。該行估計首季社交廣告將按年增35%，而媒體廣告則按年跌12%，小程序去年交易額達8,000億元人民幣，相信亦有助搶佔廣告預算，並帶動新的廣告需求等。在金融科技方面，公司的「健康碼」在疫情下是重要的數碼化舉措，而隨著公司在3月份推出「分付」功能，認為非接觸式支付亦開始見復甦，但對相關業務看法維持審慎，認為與阿里(09988.HK)的「花唄分期」有直接競爭。(el/u) ~