10月21日，美国国债市场经历了剧烈波动，各期限美债价格全线暴跌，收益率曲线的中长端普遍出现了夸张的两位数单日基点涨幅。这一现象使得市场对于当前是否处于降息周期产生了疑问。

尽管美联储在9月采取了50基点的降息措施，但华尔街的一些机构预计，10年期美债收益率有望在明年重返5%关口上方。普信证券（T. Rowe）固定收益首席投资官Arif Husain在其研报中表示，受通胀预期上升和对美国财政支出的担忧推动，基准10年期美国国债收益率可能很快会触及5%的关键水准。

Husain指出，10年期美债收益率将在未来6个月内测试5%的门槛，从而使收益率曲线更加陡峭。他预测，即使在美联储小幅降息的情况下，10年期美债收益率也可能重返5%。这一预测与市场普遍预期的降息周期似乎不符，引发了市场的广泛关注。

在10月21日的交易中，各期限美债收益率普遍大幅走高。其中，2年期美债收益率涨8.1个基点报4.044%，5年期美债收益率涨11个基点报3.998%，10年期美债收益率涨11.3个基点报4.205%，30年期美债收益率涨10.8个基点报4.505%。

美联储官员的最新表态对市场产生了显著影响。多位官员对降息持谨慎态度，他们普遍认为应该放慢降息步伐，考虑到经济环境的不确定性，支持采用“渐进式”降息。

投资者目前还需持续关注中东地区的地缘政治紧张局势和11月5日的美国总统大选，这些因素都有可能进一步引起通胀“复燃”，从而威胁美联储的降息进程。摩根大通分析师认为，在收益率曲线继续陡峭化的同时，长端收益率或将进一步上行。

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