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摩根大通发表报告指出，恒地(00012.HK)去年基础盈利按年持平至97亿元，剔除阳光房地产基金(00435.HK)及其他一次性项目的公允价值收益，核心盈利按年跌9%，主要由于物业发展业务贡献下降，以及利息开支上升。公司全年派息1.8元，相当于股息率为7.8%。 该行认为，恒地派息不变消除投资者疑虑，但对股价上行空间有限，因为相对高杠杆；股价与香港楼价高度相关。由于今年股息率预测为7.8%，该行预期股价将维持区间波动。对其目标价由19.5元上调至23元，维持评级「中性」。