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海通国际发表报告指，蔚来(09866.HK)2023年第四季业绩营业收入超出预期，公司第四季营收171.03亿元人民币，高于该行预测的165.67亿元人民币，主要受惠于公司注重短期投资回报以改善盈利能力。海通国际将蔚来目标价由77.54港元下调至57.2港元，并维持「优于大市」评级。 不过，该行指公司在第四季的研发费用，销售及行政支出均有所增加。因此预计公司业绩在短期仍持续受压，并指海通国际在2024年所投入的研发规模或与去年持平，希望公司通过持续的降本增效促进季度亏损逐步收窄。 在新一轮汽车市场价格战中，多间汽车企业改款、增加产量及降价策略的冲击下，该行认为蔚来的改款力度稍为不足，对于帮助上半年交付表现能否如期回暖仍是未知之数，并预测公司2024年第二季汽车交付量将有望增至约5.3万辆，至于第三季则有望回复到2万辆的水平。 另外，蔚来第二品牌阿尔卑斯将在今年第二季度亮相，该行认为相关子品牌能充分融入蔚来的共享换电网络，并有望在大众市场建立新的竞争优势，促进集团销量触底反弹。(js/u) ~