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麦格理表示，百度-SW(09888.HK)上季收入按年升6%，核心广告收入增6%至192亿人民币。经调整经营利润率20.2%，按年提升60点子。净利润78亿人民币，分别高于该行及市场预期18%和22%，净利润率达22.2%。AI Cloud稳健复苏，收入加快增长至6%，其中4.8%收入贡献来自生成AI及采用大语言模型(LLM)。整体而言，管理层对生成AI及LLM发展持乐观态度。 麦格理预期，百度今年核心广告收入按年增5%，经调整经营利润率按年提高90点子至21.7%。今年净利润预测下调8%，反映收入组合影响和更积极推动AI。目标价下调5%至134港元，百度(BIDU.US)目标价下调7%至139美元，评级「跑赢大市」。