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中银国际重申内地物业管理行业 「增持」评级，物管股今天普遍跑赢内房，尤其是恒大物业(06666.HK)高见0.68元，现报0.66元，回升27%。 雅生活服务(03319.HK)高见4.18元，创近三个月高，现报4.06元，续升近11%。合景悠活(03913.HK)高见0.55元，创约三个月高，现报0.52元，续升8.3%。 蓝筹华润万象生活(01209.HK)重越50天线，最高见25.45元，现报25.1元，续升4.8%；碧桂园服务(06098.HK)曾高见6.49元(暂受百天线6.56元)，现报6.35元，续升5.5%。 融创服务(01516.HK)、中海物业(02669.HK)、世茂服务(00873.HK)、新城悦服务(01755.HK)及旭辉永升服务(01995.HK)升逾4%-8%，后两者升幅最大，最高见3.11元及1.56元，现报3.1元及1.54元，续升7.6%及8.5%。 中银国际指，过去一年，观察到内房市场调整对物业管理行业影响更多集中在开发商增值服务领域。该行预计华润万象生活、中海物业、保利物业(06049.HK)去年净利润按年增逾20%，绿城服务(02869.HK)净利润年增15%，因为它们受关联方影响较小。 中银国际认为，在通胀较低环境下，物业管理行业的防御性更强，并预计该行覆盖的公司都将实现正的经营现金流。考虑到大多数公司的今年市盈率为个位数至低双位数，估值颇具吸引力，重申对行业 「增持」评级。另外，该行给予华润万象生活、绿城服务、雅生活及碧服「买入」评级。