汇丰研究发表报告指，去年投资主题成为估值的主要驱动力，相信该影响在今年不会完全消失。基本面方式，该行预期今年消费者需求保持不温不火的状态，可自由支配开支带来不利影响；市场竞争持续激烈，供应压力或影响住宿餐饮等高beta子产业的盈利周期；由于零售价格受压，对消费必需品来说亦不是好消息。该行看好盈利势头改善的公司；又认为婴儿数量减少将持续压低婴儿相关股票。投资风格方面，该行认为「收益率」和「低beta消费必需品」仍然是可行的策略，「大盘降级」可能会在今年逆转。 该行认为蒙牛(02319.HK)的增长动能或会持续改善，看好周太福(01929.HK)和海尔智家(06690.HK)。该行将周大福及JS环球(01691.HK)评级由「持有」升至「买入」，又下调蒙牛、海底捞(06862.HK)、李宁(02331.HK)及申洲(02313.HK)等目标价。 汇丰研究对内地消费股投资评级及目标价表列如下： 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 中国飞鹤(06186.HK) | 持有 | 4.9元 → 4.1元 蒙牛乳业(02319.HK) | 买入 | 31.8元 → 24.8元 周大福(01929.HK) | 持有 → 买入 | 12.2元 → 14.3元 赢家时尚(03709.HK) | 买入 | 14.8元 → 18元 巨子生物(02367.HK) | 买入 | 47.5元 → 49.9元 海底捞(06862.HK) | 减持 | 13.9元 → 10.5元 海尔智家(06690.HK) | 买入 | 27.6元 → 28.3元 Ｈ＆Ｈ国际控股(01112.HK) | 买入 → 持有 | 10.8元 → 11.6元 九毛九(09922.HK) | 持有 | 12.3元 → 5.6元 江南布衣(03306.HK) | 买入 | 12元 → 15.4元 ＪＳ环球生活(01691.HK) | 持有 → 买入 | 1.1元 → 1.9元 李宁(02331.HK) | 持有 | 25.4元 → 17.7元 申洲国际(02313.HK) | 买入 | 86.8元 → 86.1元 高鑫零售(06808.HK) | 持有 | 1.55元 → 1.13元 特步国际(01368.HK) | 持有 | 6.4元 → 4.6元 颐海国际(01579.HK) | 持有 | 16.9元 → 11元 裕元集团(00551.HK) | 持有 | 8.9元 → 8.5元 百胜中国(09987.HK) | 买入 | 495.3元