交银国际发表研究报告指出，该行跟踪的26家主要上市开发商9月销售额按月上升19%，主要由于销售均价显著上涨(按月增长16%)，销售面积也实现小幅上升(按月升3%)。 其中，融创中国(01918.HK)凭借北京「融创壹号院」56亿元人民币的总认购金额，合同销售实现显著增长(按月升130%)。26家开发商在首九月销售表现分化，与去年同期相比，国企合同销售普遍上升0%至30%，而民企则全线下跌约30%至50%。当中表现最好的开发商包括保利置业(00119.HK)、越秀(00123.HK)和建发(01908.HK)，分别增长52%、40%及32%。 该行认为，国企仍主导市场，在前十开发商中，民企数量维持3家，分别为碧桂园(02007.HK)、龙湖(00960.HK)和金地集团，排名维持在7、9及10位。在前50的房企中，前九个月国企合同销售额市占率维持在约66%，相对于首八个月为66%。 此外，该行预计核心一线城市房地产市场率先企稳复苏。9月以来，各线城市楼市优化政策密集出台，包括认房不认贷、下调存量房房贷利率、优化或取消限购政策等。步入「金九银十」传统旺季，随著各地楼市宽松政策陆续落地，开发商在一线以及核心二线城市加大推盘力度，加上政策对于改善性需求端的支持作用，9月销售额在一、二线城市回稳，预计第四季一线城市房地产市场将率先企稳恢复，销售会略有回升。 在密集支持政策出台和推盘力度加大下，该行预计改善性需求购买力会得到提振，销售气氛以及项目去化会在第四季度改善。该行相信销售业绩较好且融资成本较低的国企会长期领先大市，包括越秀和华润置地(01109.HK)，均予以「买入」评级(看另表)。另外，该行建议投资者关注政策放宽带来民企重估的交易机会，当中偏好大湾区/一线城市布局较多的开发商。