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摩根士丹利发表报告，下调内银股目标价(详见另文)，认为净息差继续收窄，但信贷需求将会温和复苏，2025年下半年净息差有望恢复稳定。 该行认为，以零售为主、有较多财富管理业务的内银，短期面对较大压力，例如招行(03968.HK)及平安银行(000001.SZ)，主要受累于费用率下调及消费复苏不平衡。国有银行在高股息率下，仍然是防守之选，当局减少窗口指导及市场竞争缓和，有助稳定股本回报及净息差。邮储银行(01658.HK)将会受惠农地升级及乡郊发展。 该行将覆盖内银股的目标价，平均下调12%，维持长期股本回报的预期不变，不过调整啤打系数，以反映投资及信贷增长放缓。 大摩维持民生银行(01988.HK)为行业首选，认为该行过去几年消化风险、改变企业文化后，已作好准备提升股本回报，相信可以重拾强劲的管理能力及业务策略。