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中电信(00728.HK)昨收市后公布今年中期业绩符合市场预期，今早(9日)股价偏好，最新报3.95元升0.5%。里昂指中电信中期业绩符预期，总服务收入较该行预期低0.4%，但除息税前溢利(EBIT)则较该行预期高0.5%。第二季总服务收入增长放缓至5.5%，受工业数码化放缓及数据中心收益按年跌8%影响，但云服务收入维持按年六成增长。盈利率受惠于资本开支及折旧持平胜预期。该行亦指，中电讯宣布中期派息每股14.2分人民币，派息比率达65%，并将于全年把派息比率提升至七成，提供7%股息率。该行续予中电信「买入」评级及5元目标价。 中电信公布今年中期纯利按年升10%至201.53亿元人民币，符合本网综合3间券商对纯利按年上升9.9%至10.4%的预测；每股盈利0.22元人民币。派中期息14.32分人民币，去年同期派12分人民币。公司中期经营收入按年升8%至2,606.64亿元人民币，其中服务收入按年升7%至2,360亿元人民币，EBITDA按年升5%至733亿元人民币。 移动通信服务收入按年升2.7%至1,016亿元人民币，其中移动增值及应用收入增19%至154亿元人民币，5G套餐用户渗透率达73.4%，移动用户ARPU达到46.2元人民币。天翼云半年收入按年增长63%至近459亿元人民币，达到去年全年收入579亿元人民币近80%，公2司将维持全年收入规模达1,000亿元人民币的目标。 【业绩符预期 云业务强劲】 摩根大通指，中电信第二季业绩好坏参半，在次季宏观经济呆滞下所有业务收入增长放缓，但盈利增长在严格成本控制下表现坚韧。该行下调中电信目标价，由5元降至4.7元，并下调对中电信今明两年盈利预测3%及4%，反映云业务及工业数码化增长在经济疲弱下放慢。该行仍维持对中电信「增持」评级，欣赏其作为主要电讯商中云业务敝口最大且增长最快，人工智能模型进展稳固及明年预测派息率达8%。 瑞银认为，中电信第二季业绩符预期，对股价影响料为中性。该行指，管理层仍对工业数码化业务增长有信心，并认为中期增长放缓为周期性。该行亦指，中电信第二季EBITDA率按年维持稳定，受惠于有效的成本控制，净利润率则升0.5个百分点，受惠于5G资本开支折旧减少及工业数码化开支审慎。该行续予中电信「买入」评级及目标价5.6元。 花旗表示，中电信管理层预期云收入增长下半年加速，该行预期工业数码化增长亦将跟随加，并维持对中电信「买入」评级，基于收入增长加快、强劲的盈利增长潜力以及吸引的7%股息率。 ---------------------------------------------------------- 本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 瑞银│买入│5.6元 富瑞│买入│5.18元->5.24元 摩根士丹利│增持│5元 野村│买入│5元 里昂│买入│5元 摩根大通│增持│5元->4.7元 花旗│买入│4.62元-> 4.56元 券商│观点 瑞银│次季业绩符预期，工业数码化业务坚韧 富瑞│中期业绩符预期，料下半年增长复苏 摩根士丹利│次季业绩符预期 野村│次季按季收入放缓，云业务仍然强劲 里昂│收入增长减速，但盈利率改善 摩根大通│次季业绩好坏参半，削目标价反映增长预测下调 花旗│中期业绩符预期，料云收入增长下半年加速