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瑞银发表报告指，蒙牛(02319.HK)正在将其战略重心，从销售增长转向利润率扩张。考虑到集团已经建立了规模庞大但盈利能力较低的乳制品业务，认为战略升级非常重要，这将带来更好的质量以及更可持续的长期盈利增长。 该行蒙牛重申「买入」评级，目标价由49.92元下调至47.42元，并将2023至24年的净利润预测下调4至6%，分别至64亿元人民币及75亿元人民币。 瑞银表示，蒙牛管理层指引2023财年实现中高单位数增长和30至50个基点的核心息税前利润率扩张。销售指引低于市场预期，市场预期可能处于高单位数至双位数的增长。公司管理层认为，该目标旨在避免产生主要由价格促销驱动的低质量销售。管理层预计优质产品将继续成为公司主要的增长动力。由于产品组合升级和促销减少，其毛利率将在今年提升。