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瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛指，2月新增人民币贷款1.81万亿元，高於市场预期，按年多增5,800亿元，主要由企业中长期贷款和短期住户贷款推动。企业中长期贷款持续按年多增，呼应了监管部门要求银行信贷「应放尽放」，以及政策性银行对基建项目持续提供信贷支持。短期住户贷款反弹可能由於随着经济迅速重启，消费贷和/或经营贷有所提升推动，也可能由於一些居民通过举借短期贷款提前偿还部分房贷。另一方面，新增中长期住户贷款较去年也有所上升，新增860亿元、按年多增1,320亿元，为2021年底以来首次按年多增，这呼应了近期30个大中城市房地产销售有所反弹的趋势。 2月官方社融和调整後社融按年增速均上升0.5至0.6个百分点至9.9%。2月新增信贷流量上升至26%。该行估算的信贷脉冲由负转正，从1月的负1.4%回升至正增0.7%。1至2月合计新增银行贷款较去年同期上升1.5万亿，主要由中长期企业贷款和短期企业及住户贷款推动，叠加政府债券发行量按年多增，从而带动1至2月新增社融持续超预期。 汪涛表示，2月信贷增速再次强於市场预期，主要由企业中长期贷款提升、消费贷和房贷小幅改善、以及政府债券发行走强推动。两会政府工作报告小幅提高一般公共预算赤字率和地方政府专项债新增限额，并保持货币信贷政策温和积极的支持基调，从而支持经济复苏。朝前看，房地产相关信贷需求或将逐步企稳，同时随着消费反弹，消费信贷可能也将有所恢复。 尽管如此，由於金融产品投资回报下降、新增贷款利率远低於存量房贷利率，居民提前偿还房贷的压力仍存。另一方面，整体制造业和基建相关信贷需求增速可能较去年有所放缓。该行预计今年信贷增速可能保持10%左右的稳健增长；如果政策支持力度强於预期，信贷增速也可能会升至11%甚至更高。 此外，考虑到今年初新增信贷大幅高於预期和去年同期，未来几个月监管层可能会对信贷增长的节奏有所调控，从而实现对实体经济的可持续信贷支持。