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美银证券发表研究报告指，在中国重新开放、2023年采取更加有利於市场的政策立场，及消费主导的GDP复苏，美联储利率走势转向等前提下，宏观环境为2023年中国消费股提供了积极的市场格局。 该行提到，由於中国14亿人口在突然被迫开放的情况下面临确岁病例急增，料消费情况肯定会在2023年初恶化。但在短期之外，预计一旦达到群体免疫力，消费场合可能会开始恢复，惟改善工作、工资前景和消费者信心需要更长的时间，并更有可能在下半年发生。该行认为，内地利润率扩张的可见性高於销售复苏，部分原因是销售及行政开支的杠杆。该行指，如病毒出现突变和更大型爆发将引发波动并延缓复苏。另如有需要，国家政策的刺激或会作为最後的手段。 该行表示，随着边境重新开放，首轮升势已经结束，市场焦点将逐渐转向基本面。监於未来几个月的可见度较低以及反弹後估值较高，预计短期内交易会震荡。然而，基於复苏的总体方向和有利的市场环境，更多时间市场会偏向牛市。只要2023年第二季或第三季开始看到具体的复苏，随着可能进一步资金流入，这或会形成一个正循环。因此，该行欢迎市场波动，并将任何回调视为特别有吸引力的买入机会。该行首选百胜中国(09987.HK)、名创优品(MNSO.US)、新东方-S(09901.HK) 该行重申百胜中国「买入」评级，认为集团是在重新开放下的高质量消费品牌，将其2022至24财年盈测分别上调2%、5%及11%，并将目标价升17%至532元，对集团发展感到乐观。另外，新东方-S目标价由28.5元上调至36.5元，料其将在2023财年扭亏为盈，非GAAP营运利润率为8%，高於2022财年的-27%和2021财年的4%。