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概览

• 在持续的熊市中，DTE的表现远超标准普尔500指数。
• DTE的吸引力在于其对经济衰退的韧性和可靠的增长轨迹。
• 然而，DTE股票目前的市盈率为10年来最高，股息收益率为10年来最低。

大约一年前，我推荐买入DTE能源公司(NYSE:NYSE:DTE)，原因是该公司股息收益率诱人，增长前景光明，估值合理。自那以来，该股的表现远远强于大盘，上涨了22%，而标普500指数下跌了7%。然而，由于其反弹，DTE能源目前的市盈率为22.5倍，为10年来的最高水平，股息收益率为2.6%。虽然这种高质量的公用事业在持续的熊市中提供了一个安全的避风港，但投资者应该等待较低的进场点。

业务概述

直到去年，DTE能源公司还与一般的公用事业公司有很大的不同，它有一个不受监管的中游部门，过去该部门在公司总收益中占很大一部分，这部分业务帮助该公司实现了比一般公用事业公司更快的增长，但也大大增加了收益的波动性。但是，DTE能源公司在去年分拆了中游业务，因此现在已经成为一家几乎完全受监管的公用事业公司。

作为一家公用事业公司，DTE能源公司基本上不受经济衰退的影响。在当前的投资环境中，这只股票的防御特性尤其重要，因为通货膨胀率已经飙升到40年来的最高点，美联储正在大幅提高利率，以引导通货膨胀率回到正常范围。随着高利率对经济增长造成影响，即将到来的衰退风险大大增加。因此，投资者应该确保他们的股票能够经受住经济衰退。这当然是DTE能源的情况，因为即使在最不利的经济条件下，消费者也不会减少他们的电力和天然气的消耗。可以肯定的是，在疫情导致严重衰退的2020年，DTE能源公司公布了7.19美元的历史最高每股收益。

此外，DTE能源具有良好的增长前景。在过去十年中，它的每股收益平均每年增长5.0%，从2011年的3.67美元增长到2021年的5.99美元。此外，该公司还有一个庞大的5年投资计划，金额为180亿美元，该计划旨在提高清洁能源在能源结构中的比例，并提高公用事业网络的效率。

由于投资计划的金额是股票市值的69%，很明显，该公司正在大力投资其未来的增长，管理层多次提出至少到2026年，每股收益每年增长5%-7%的目标。

对一些投资者来说，这样的增长速度可能显得平淡无奇，但重要的是要意识到这只股票防御性质的优点。DTE能源公司5%-7%的增长率，加上其对衰退的抵御能力和增长轨迹的可靠性，对保守投资者来说是一个有吸引力的股票，尤其是在当前的熊市中。

此外，DTE能源今年的业务发展势头良好。第二季度，其调整后的每股收益较上年同期下降了28%，主要原因是电力部门的燃料成本上升。然而，该公用事业公司超出了自己的预期，因此，它将其2022年每股收益的指引从5.80—6.00美元提高到5.90—6.10美元。

分析师们似乎对公司管理层的前景表示认同，他们预计DTE能源今年每股收益将达到6.03美元，未来四年每股收益将以每年4%—7%的速度增长。值得注意的是，在过去9个季度中，DTE能源公司有7个季度的业绩远远超过了分析师的预期。总体而言，人们可以合理地预期，该公司今年的每股收益约为6.03美元，并在未来几年根据指引增长其底线，即平均每年5%—7%。

估值

DTE能源已经从大约三个月前的底部反弹了17%。因此，该股目前的预期市盈率为22.5倍，这是10年来的最高估值水平，远高于该股的10年平均水平17.6倍。DTE能源的市盈率比公用事业板块的20.3的市盈率中值高11%，这对于公用事业股来说无疑是很高的。

乐观的一面是，DTE能源的短期技术前景乐观，因为该股票似乎准备打破历史新高。然而，考虑到其10年来的高市盈率，该股的估值并不具有吸引力。另外值得注意的是，该公司2026年预期市盈率为17.8倍。换句话说，市场已经对该股票未来增长的重要部分进行了定价。

股息

DTE能源已连续12年提高股息。此外，该股的派息率为58%。管理层一再表示，预计至少在2026年之前，股息将平均每年增长5%—7%。考虑到其可靠的增长轨迹和对衰退的抵御能力，该公司可能会在未来许多年继续提高股息。

另一方面，上述股票朝着历史高点的反弹导致了2.6%的十年低点股息收益率。这一收益率低于公用事业部门3.1%的股息收益率中位数，对公用事业股没有吸引力，尤其是在目前的高通胀环境下。

结论

在持续的熊市中，DTE能源迄今为止为其股东提供了一个安全避风港，因为该股在过去12个月里的表现远超标普500指数。事实上，许多公用事业公司今年吸引了投资者的兴趣，因为它们高于平均水平的收益率和可靠的股息增长在高通胀环境中被认为是有利的，特别是考虑到即将到来的衰退风险。

然而，由于其防御性的特点，DTE能源已反弹至历史高点附近，目前的市盈率为10年高位，股息收益率为10年低位。在短期内，DTE能源股票的积极势头可能会保持不变。另一方面，一旦经济从当前的困境中复苏，DTE能源公司的表现很可能远逊于标普500指数，因为其估值较高。因此，投资者应该等待较低的入市点，可能接近120美元左右的技术支持。