市场资讯

总结：

1.公司业务在第二季度保持了强劲增长势头，营收较去年同期增长29%，三年复合年增长率为28%，较第一季度有所加快。公司预计在第三季度会有高水平的表现。Q2新客获取仍然强劲，新客户交易额同比增20%+。老客户的交易额同比增高双位数。全渠道流量依然强劲，门店流量增长超过30%，电商流量增长超过40%。

2.关于国际业务，总体而言势头依然强劲，营收同比增长35%，三年复合年增长率为40%。中国地区由于疫情，门店暂停营运并限制产能发挥，今年以来增长进展较慢，但对比去年，营收增长仍超过30%，三年CAGR有近70%的增长。公司表示中国仍处于增长的早期阶段，类似于其他所有市场的战略，公司正在利用DTC模式来发展品牌并吸引新客户。

3.欧洲市场上公司发展势头也很迅猛，收入在一年和三年的复合年增长率上分别增长了20%和22%。同时公司即将进入西班牙市场，是三年来在欧洲区第一个新市场。当地电子商务网站已经开始运营，公司在巴塞罗那和马德里的前两家店也即将开业，预计西班牙将成为未来的一个强力增长点。目前公司在欧洲共有40家门店和5家网站。国际扩张是公司三足鼎立增长计划的关键支柱之一，该计划要求到2026年底，公司的业务在2021年的基础上翻两倍，目前有一个良好的开端。

经营情况

Calvin McDonald:

虽然公司周围的外部环境充满挑战，但客户对产品创新、社区活动和全方位的运营模式反响热烈，这使公司能够满足并超越他们的期望。公司业务在第二季度保持了强劲的增长势头，营收较去年同期增长29%，三年复合年增长率为28%，较第一季度有所加快。公司预计在第三季度会有高水平的表现。考虑到所处的困难的宏观经济环境，这些结果更加令人信服。之所以能有这样的业绩，是因为公司遍布全球的团队，他们的奉献精神、敏捷性和对品牌的热情，使公司能够始终如一地为客人提供服务，并报告这些高于预期的财务业绩。是什么推动了这种业绩增长，特别在客户参与方面。

鉴于目前的宏观背景，公司一直在密切关注消费者数据和指标，以确定消费模式、行为或习惯的任何变化。第二季度，新客获取仍然强劲，新客户交易额同比增20%+。老客户的交易额同比增高双位数。全渠道流量依然强劲，门店流量增长超过30%，电商流量增长超过40%。重要的是，这不是通过降价或促销来创造流量。Lululemon仍然以全价销售为主，没有改变促销节奏或降价策略，也没有这样做的计划。虽然公司后台数据并没有显示有任何改变迹象，但公司会继续密切监控客户的行为，灵活规划业务。

与同行类似，公司仍会继续应对整个供应链的挑战，供应链已有一些改善，但恢复常态化仍需时间。目前公司的供应商不存在停产工厂。中国此前由于疫情在Q1不得不暂停生产的供应商正迎头赶上。海运交货时间正在逐步改善，但对比疫情前所耗市场仍有显著增加。公司继续战略性利用空运来确保产品及时送至分销中心，对应费率开始下降。

在库存方面，公司已经为秋季做好了准备，对量与金额都很满意。去年大部分时间，公司备货不足，限制了业务发展。而今年，无论公司的消费者到哪里购物，公司都能够更好地为他们提供创新产品。

公司仍处于增长初期阶段，有多种手段来保持增长势头，尤其是在产品方面。在第二季度，公司推动了核心活动和新类别的扩展。现在让分享一些最近和即将推出的产品创新的亮点。

在核心产品类别中，公司推出了SenseKnit，这是新的专有面料技术，为跑步者提供区域压缩面料。

在户外类别中，公司的策略是从高尔夫、网球和徒步等热汗运动着手布局。公司进行针对性创新，利用核心产品的多样性建设品牌，并成功在有效的库存管理下实现营收增长。公司在第二季度推出的远足系列表现验证了公司户外战略的成功。徒步旅行是疫情期间越来越受客人欢迎的一项活动，公司很高兴现在能够在客人徒步旅行时为他们提供服务。市场对徒步系列产品的初步反响很好，公司很满意。

最后关于鞋类发展，公司在3月份推出的第一款产品"Blissfeel"继续保持很好的销售表现，公司改善库存，且能看到消费者对该产品的持续好评反馈。在第二季度，公司再推出两款鞋1）男女款都有的拖鞋——Restfeel和2）专为女性设计的训练鞋Chargefeel。团队制定了一个动态的方案，应该用于广泛的培训活动，市场初步反馈让公司有信心。

展望未来，公司的产品创新依然强劲，公司对下半年开发的产品抱有信心，包括进一步扩展跑步服装的新风格，提供保温和反射细节，使户外跑步能够随着季节的变化在较冷和较低的光线条件下进行。除了一些外套款式和配饰，此前公司从来没有解决过寒冷天气跑步的问题，这次即将发布的品类扩展是一个很好的例子去证明公司有持续扩充核心品类的能力，为消费者提供新的解决方案。

接下来，公司将继续扩大新的徒步类别，包括更厚重的风格，以在寒冷的天气外出时抵御恶劣的天气。公司将继续复古战略，重新推出此前流行的独角兽眼泪印花的选择风格。这个印花自2012年以来暂停使用，一直是客人要求最多的印花之一，很高兴在有限的时间内把它带回来。最后，公司将推出第四个鞋风格，Strongfeel，旨在保持脚锚定和固定在多方位训练锻炼的技术训练鞋。除了产品是公司关键的差异化点，公司DTC模式也是强有力的竞争优势。无论线上线下，都能直接与消费者相联系，并在许多方面与他们互动，而不仅仅是购买交易。在疫情期间，公司改进了方法，开发了与客人和社区进行数字化连接的新方法。现在，随着生活逐步正常化，公司能够再次与客人当面交流，同时也在继续利用新的方式进行数字化互动。公司即将推出的新的双会员计划，这是能够以新方式与客人建立联系的完美例子。

公司将推出一个免费程序，为lululemon生态系统的成员提供好处，将把MIRROR发展成lululemon工作室，它将代表该程序的付费层。社区联系是lululemon的核心。公司不断扩大与客人的接触，不仅加深了关系，而且促进了购买。公司对lululemon 工作室的新会员计划感到特别兴奋，可以借此机会激活社区，并通过实体和数字平台加强与客人的

联系。

关于国际业务，总体而言，国际业务势头依然强劲，营收同比增长35%，三年复合年增长率为40%。

在中国，由于疫情，门店暂停营运并限制产能发挥，今年以来增长进展较慢，但对比去年，营收增长仍超过30%，三年CAGR有近70%的增长。公司在中国仍处于增长的早期阶段，类似于其他所有市场的战略，公司正在利用DTC模式来发展品牌并吸引新客户。

渠道方面，Q2公司在中国大陆净开八家店。公司目前在一线城市经营着40家门店，在二线城市经营着25家门店，在三线城市经营着14家门店。公司最近新入驻京东旗舰店，京东的客户群更倾向于男性，这是一个有力的获取新客渠道。

公司对建设社区、提高品牌知名度并加深与消费者的关系的成效感到满意。这方面的一个很好的例证是2022年“夏日乐挑战”活动。有超过2，000名嘉宾出席了在中国内地20个城市举行的60多项活动。活动包括户外瑜伽、舞蹈和冲浪体验。此外，逾100，000名嘉宾参加了由公司的大使们在中国领先的健身应用Keep上提供的热汗讲座。

在欧洲，公司发展势头也很强劲，收入在一年和三年的复合年增长率上分别增长了20%和22%。lululemon即将进入西班牙市场，这是三年来在该地区的第一个新市场。当地的电子商务网站已经开始运营，公司在巴塞罗那和马德里的前两家店也即将开业，预计西班牙将成为未来的一个强劲市场。目前，公司在欧洲共有40家门店和5家网站。国际扩张是公司三足鼎立增长计划的关键支柱之一，该计划要求到2026年底，公司的业务在2021年的基础上翻两倍，目前有一个良好的开端。

Meghan Frank

公司的门店和数字渠道的客流量都很强劲，顾客对产品创新反应很好。与去年相比，公司的库存状况有所改善，这也有助于提升营收。公司对Q3经营有信心。

第二季度收入增长29%至18.7亿美元，高于公司的预期。同店销售额增长了25%，实体店增长了18%，数字商店增长了32%。在三年的复合年增长率基础上，总营收增长了28%，高于第一季度27%的三年复合年增长率。

生产率继续保持高于2019年水平的趋势。平均而言，第二季度我们有98%的门店开业，目前有99%的门店开业。本季度结束时，公司在全球共有600家门店。由于2021年第二季度以来净新增66家新店，门店面积较去年增加了19%。在本季度，公司新开了21家新店，并完成了6次选址优化。线上DTC营收在三年的复合年增长率基础上增长了53%。公司的总收入为7.75亿美元，占总营收的42%。

在北美，收入增长了26%。在国际市场上有了40%的增长，都是基于三年的复合年增长率。从各个类别来看，在三年的复合年增长率基础上，男性类别的收入增长了30%，女性类别增长了25%，配饰增长了50%。

公司全渠道的客流量都保持强劲增长。线下商店客流量增长超过30%，去年同期客流量增长了150%；线上业务客流量同比增长了40%以上。

在三年的复合年增长率基础上，门店流量增长8%，电子商务流量增长超过40%。这说明了公司全方位运营模式的优势，公司能够以最方便的方式与客人互动。

第二季度毛利为10.6亿美元，占净营收的56.5%，而2021年第二季度占净营收的58.1%。毛利率较去年下降了160个基点，主要是由于产品利润率下降了150个基点。第二季度产品利润率包括与宏观供应链挑战相关的航空货运增长约130个基点，略好于公司的指引150个基点。考虑到去年库存水平较低和库存告罄，今年第二季度的减值比2021年高出30个基点。

与2019年相比，降价幅度持平。公司还经历了40个基点的外汇去杠杆。这部分被30个基点的固定成本杠杆所抵消，主要是由占用率和折旧推动的。

公司的策略继续建立在谨慎管理我们的开支的基础上，同时继续战略性地投资于我们的长期增长机会。SG&A费用为6.62亿美元，占净营收的35.4%，而2021年第二季度占净营收的37.3%。第二季度与2021 年第二季度相比，门店和数字渠道的杠杆率以及外汇方面的适度杠杆率在一定程度上抵消了企业SG&A和贬值方面的投资增加。

本季度调整后的营业收入为3.91亿美元，占净收入的20.9%，而2021 年第二季度调整后的营业利润率为20.6%，其中包括约130个基点的额外航空货运费用。该季度调整后的税项支出为1.1亿美元，占税前利润的28.2%，而去年同期的调整后实际税率为27.9%。与去年相比，这一增长主要是由于与股票薪酬相关的税收减免减少，以及2022财年加拿大收入的一部分预提税款。

该季度调整后的净利润为2.81亿美元或摊薄每股收益2.2美元，而2021年第二季度的调整后摊薄每股收益为1.65美元。本季度的资本支出为1.45亿美元，而去年第二季度为8000万美元。第二季度支出主要涉及支持业务增长的投资，包括我们的多年配送中心项目、用于新地点的存储资金、搬迁和翻新以及技术投资。

本季度结束时，公司拥有4.99亿美元的现金和现金等价物，以及循环信贷安排下近4亿美元的可用产能。截至第二季度末，库存同比增长85%，为14.6亿美元。公司继续战略性地使用空运来帮助缓解整个行业的供应链问题，并支持收入增长势头，以美元为基础，这些更高的成本对库存有影响。

鉴于疫情开始以来供应链面临的挑战，2019年是最相关的比较点。在3 年复合年增长率基础上，截至第二季度末，单位库存较2019年增长38%。运输库存相对于2019年有所上升，对三年期单位复合年增长率38%的贡献约为两个百分点。

由于供应链问题，去年公司因为库存不足没能全部满足客人需求，今年仍着重累货核心品类。这大约占库存的45%。

展望未来，公司预计第三季度末的库存增长速度将略高于第二季度末的水平，之后增速将放缓至第四季度末的50%-60%。如果以一年为基准来看，公司认为第三季度末的库存将处于高点，这是因为供应商按时交货，从而使公司能够比最初预期更快地收到产品。这也使我们能够减少使用航空货运，因为我们现在预计2022年全年的航空货运将比去年低10个基点，而我们之前的预期是比去年高30个基点。

从三年的复合年增长率来看，预计第三季度销量增长将与第二季度持平，第四季度略有放缓。第二季度，公司以平均298美元的价格回购了约42万股股票。截至本季度末，最近授权的10亿美元回购计划还剩下约8.3亿美元。

整个业务的团队都能够以高水平执行好战略任务。公司继续将多种情景都放入业务发展的规划考量中，公司已经准备好了应对客户需求的任何改变。在可自由支配支出和资本支出方面，公司有多种手段。公司正在密切关注客人的评价，以确定是否需要做出调整。

第三季度，预计营收将在17.8亿至18.1亿美元之间，同比增长为23%至24%，三年的复合年增长率约为25%。预计在第三季度净新开25家门店。预计第三季度毛利率将较2021年第三季度下降50-70个基点。虽然公司预计空运费用将相对于去年有所增加，但这将被与供应链计划相关的费用的时间安排以及相对于去年的更轻折扣所抵消。在第三季度，公司预计销售和管理费用将与2021年第三季度相对持平。根据投资的时机，预计第四季度的销售和管理费用也将与去年同期相对持平。预计第三季度经调整后的每股收益将在1.90美元至1.95美元之间，上年同期经调整后的每股收益为1.62美元。2022年全年，预计收入将在78.7亿美元至79.4亿美元之间。这个范围假定我们的电子商务业务相对于2021年的增长速度在20%到25%之间；3年总营收CAGR 约26%，这将继续高于公司在2020年之前19%的三年营收复合年增长率，也高于在新的三股力量x2增长计划中设定的约15%的增长目标。预计在2022年净新开约75家公司运营的门店，较之前的约70家略有增长。公司将于2022年在国际市场开设大约45家新店，总面积将增加20%左右。公司预计全年毛利率将较2021年下降100至130个基点。与2021年相比，杠杆率将达到100至130个基点，主要是受销售增长的推动。当观察调整后的2022年全年营业利润率时，预计它将与去年大致持平或略有上升。预计全年的实际税率为28%至28.5%。

对于第三季度，预计实际税率约为28%。对于2022财年，预计调整后的摊薄每股收益在9.75美元至9.90美元之间，而2021年调整后的每股收益为7.79美元。每股收益指引排除了未来任何股票回购的影响，以及在第二季度实现的房地产销售收益。

现在预计，2022年的资本支出约为6.1亿至6.35亿美元。与2021年相比，这一增长反映了公司在供应链、数字能力、新店开业和翻新以及其他技术和一般企业基础设施项目方面的投资增加。6.1亿至6.35亿美元的资本开支大约占营收的8%，与我们目前Power of Three x2项目计划的7%至9%的目标相符。

Q&A:

Q∶季度内整个行业都在进行某种形式的促销，而业余体育活动正在放缓。公司之前已经讨论过lulu不仅仅是一家零售商，更是一个品牌。但我想知道，贵公司是用什么方法来应对身边的促销活动的?公司不再做仓库销售，只是在做一些网上清仓，可能不能称之为网上仓储式销售。那么，公司采用了哪些方法来清理积压存货，以便继续持有品牌资产呢

A∶在方法方面，公司降价的方法没有改变。如你所知，公司对一小部分产品进行了适度提价，公司的降价活动与疫情前的活动一致。公司增长的动力来自于产品的增长和创新。公司以创新产品为核心的定位与客户产生了共鸣，公司的降价行为没有改变，也不打算改变，该季度的业绩是由全价销售价格驱动的。

Q∶鉴于与几个月前相比，宏观经济形势更加动荡，公司正在经历哪些变化，使得各位有信心将增长预期调高?

A∶公司对未来增长充满信心的原因是公司在"Power of Three x2"战略中的所有支柱都实现了平衡增长。公司正处于增长初期，有多种手段来发展业务，公司正通过创新战略与客户产生共鸣，因此，从产品的角度来看，当你从活动、品类和性别的角度看公司的业务时，男性业务增长了27%，女性业务增长了24%，配饰业务增长了80%。所有这些推动和通过创新的活动都实现了非常平衡的增长。

在客户方面，新客户增加了24%。公司交易额同比增长17%，客流量非常强劲，门店增加30%。分区域来看，北美增长28%；国际增长35%。公司正处于执行战略的早期阶段，但效果很好，与顾客产生共鸣。

在后半部分，当我谈到产品创新时，这是一项跨客户的创新，通过推出公司的会员计划并向各个地区扩展，公司相信能够保持业务的强劲势头，因此，这也是公司共同遵循的指导原则。

Q∶国际市场同比增长35%。主要的驱动力是什么?是由于特定的地理位置还是?国际市场在lululemon的收入中所占的比重越来越大，谈谈这对利润的影响。

A∶公司的五年计划是将国际业务翻四番。在我们涉足的每一个市场，我们都继续看到这个品牌的强劲业绩。公司在欧洲、亚太地区和澳大利亚开设了一些新店，对经营抱有信心。

中国仍然是我们最大的市场机遇之一，即使在运营方面存在挑战，本季度也仍成功加速增长，中国市场增长30%。公司的新店在市场上的运作方式、产品与客户产生的共鸣、对新客户的获取和通过社区激活都做的很好。每个市场都看到了发展机会。

Q∶公司市场份额增长情况?到8月份为止，商店或数字商店的势头是否有显著的变化

A∶根据NPD的数据，的确有市场份额的增长。公司是本季度涨幅最大的股票，涨了1.4个百分点。

今年上半年，公司持续进行新的品类扩张以及户外战略的推行，通过一系列媒体宣传来提升知名度，同时公司继续深耕社群运营，抓取新客户，留住老客户。户外战略反响很好，提高了公司核心业务销售额，公司一直以来的努力见效，本季度转化为市场份额的增长。

公司对客户行为的跟踪指标表现持续改善。宏观环境是动态的。公司将继续根据多种情况灵活规划业务，能够在Q3处于有利地位。

Q∶更详细地谈谈是什么推动了新用户的获得?与以往的新客户相比，新客户的人口统计数据是否发生了变化?这些新产品类别或选择的配件在推动用户参与方面有多重要

A∶公司的新用户增加了24%。他们的第一次购买大多与传统品类非常一致，是非常强劲的底部业务。

腰带包成功增加了新的客户获取。这是一种为我们和客人带来更多收益的方式。但销售增长的主要驱动力是公司的核心传统产品。当扩展到新的品类和更深层次的业务时，它确实与公司的现有客户产生了共鸣，这是公司战略定位的一个重要部分，我们看到现有客户的交易增加了17%，非常健康。所以我们的策略很明显，就是引进新顾客，让他们向上迁移，扩大并增加钱包的份额。创新既能吸引新顾客，又能提高他们的消费。我们看到所有这些杠杆都保持着非常健康的平衡。

Q∶今年到目前为止公司对限价上涨的反应吗?有没有预期下半年或2023年价格会继续上涨?

A∶正如公司提到的，全年在大约10%的品种上采取了适度的增长。到目前为止，我们还没有遇到任何价格阻力。我们将继续密切关注这一情况，并没有任何改变降价节奏的计划，我们的全价销售占比仍然非常高。

Q∶从第一季度到第二季度，运费似乎有所下降。今年余下的运费会怎样走?核心产品占销售额的45%。新的产品肯定会引起客户的兴趣。核心业务在未来的发展中所占的比例会是如何?

A∶在空运方面，公司已经开始看到它问题得到缓解。供应商的准时交货率提高了，交货时间也缩短了。空运费用率，全年比去年降低了10 个基点。相比之下，这比我们之前指引目标高出了30个基点。从长远来看，空运是一个机会。仍比2019年高出280个基点。但我们会在今年下半年继续看到这种适度的增长。

核心业务没有实质性的转变，战略的成功也没有表明公司应该这样做。随着公司继续在核心业务中创造深度和实力，核心业务在我们整体业务中的比例可能会增加。

公司有机会在一些核心活动中，如跑步、训练和瑜伽，来继续开发核心项目。在高尔夫，网球和徒步旅行中推出的比赛活动都是为了达到目的，目标是通过独特的创新为这些活动带来品牌建设和兴趣，但最终仍然驱动核心业务，核心产品的多功能性可以用于这些热汗活动。随着公司继续创新和向前迈进，这种策略在今年上半年取得了成效。所以sku 的数量非常小，核心占45%。随着公司在一些核心活动中扩大机会，预计这个数字即使没有改善，也会保持不变。

Q∶公司回到国际市场，当你的未来增长四倍时，这是未来增长的很大一部分。是什么让公司在最近一个季度的表现超过了中国所有同行?

A∶公司扩大市场份额并超越市场的能力没有什么不同，在最成熟的北美市场，公司仍处于起步阶段，有机会增长。公司的品牌知名度还很低。创新引领的产品引起了共鸣。关于公司对客户关系的投资，我和大家分享了一些关于热汗运动的信息，以及有多少客户通过线下和线下方式参与了这项活动，总共有超过10万名客户与公司进行了在线交流。投资方面，继续看到这样的成功让公司报以信心。现在所在的一线城市，二线和三线城市，都产生了共鸣，反响良好。

与同行和市场上的其他品牌相比，公司的D2C模式是独一无二的。它植根于人际关系和社区建设，而公司正是通过社区建设来发展公司的业务，打造出市场上独一无二的创新产品。所以这就是公司的秘诀。公司有一个很棒的团队，由San Yan领导各个商店，而且公司还有一种非常强大的文化。但真正让公司共鸣并取得成果的是Lululemon的秘诀。

Q∶后半期的总毛利率已经很接近之前的水平了。下半年航空货运压力较上年减少了约60个基点。有关于偏移量的标注吗在空运压力的后半部分，你对你给出的指导的锁定程度有多高相对于固定的和可变的考虑到最近有多少现货价格在变动

A∶公司将航空货运的价格下调了10个基点，而上次通话时，价格比去年同期高出了30个基点。这有早期交付的影响以及下降的比率，团队继续在那里寻找机会。随着业务的扩大，公司将继续考虑提前投资，这是公司进入下一个五年轨迹的路线图的一部分。公司提高了今年的保证金指引，从100到150个基点，同比下降到100到130个基点。从长远来看，空运是一个很大的机会，仍然比2019年的水平高出280个基点。

Q∶在SG&A上，最初预计第四季度的销售和管理费用会增加。公司是否会提前或加快任何投资?今年秋天的协同营销活动还在吗?

A∶在SG&A方面，之前没有提供过第四季度的指引。当公司展望我们的全年展望时，希望将一些投资提前，这些投资是展望下一个五年轨迹的路线图的一部分。公司现在的全年杠杆预期是100到130个基点，而之前的预期是50到100个基点。

在市场营销方面，公司在下半年计划了一些令人兴奋的举措。一个是关于即将推出的双会员计划。这更像是北美的重点，但很高兴能把它带给客户。支出上没有实质性的变化，但会继续寻找有效的方式，在全球范围内传递强大、强大的产品和社区主导的信息。公司正在这方面取得进展。在上半年有帮助，在下半年会继续这样做，继续前进。

Q∶库存增长的情况如何?能看到周转改善吗?

A∶今年的库存，如果以一年为基准来看，与去年缺货情况相比，库存会有所增加，包括有更高的空运使用率的影响。公司开始更早交付，包括供应商准备和交货时间。所以从一年的周期来看，这个周期有相当大的动态性，这就是为什么公司一直关注三年期的CAGR。从长远来看，公司的目标是使库存与销售保持一致。

Q∶现在需要多长时间才能收到货物以及多长时间才能达到顶峰吗?什么才是正常的?收到货物的正常时间是多少?

A∶有一些变化正在发生。一是我们看到供应商准备度指标有所改善。另一个影响是海运交货时间。我们通常看到，这平均是45天。在这种高峰中断期间，这些数据会增加到90天以上。我们已经看到它们大约下降到70天。因此，再加上较早的供应商准备为我们提供了一些切换模式的机会，指引已经有所体现。

Q∶腰带包以及公司增加新品类的整体成功。配件这一类别的机会是什么?提供超过200美元的包的价格点，与你现在提供的相比，这是一个较低的价格相对于很多竞争对手销售工具包和背包之类的东西?

A∶公司对配饰业务上的机会感到非常振奋，而且有很多方面的计划。腰带包是一个较低的价格点项目。公司发现，它对现有客户和新客户的获得都有巨大的推动作用。我认为配件，总的来说，起到了类似的作用，并可能继续发挥更强的作用。

公司的团队在过去几年中做了出色的工作，为袜子业务带来了巨大的创新，公司在袜子类别中拥有非常强大且不断增长的创新产品线。包是公司最大的机会之一，我们正在逐步重塑和创新。在可预见的未来，公司将以渐进的方式进行创新，从而继续在这个领域取得发展。在这个领域，公司可以做得更多，并且拥有巨大的商机。

就像各位说的，背包，公司有很多运动包，但也有各种未满足的需求，团队正在创新。所以建立在腰带包的基础上，箱包类绝对是公司路线图上的产品管道。总的来说，配件是一个保持增长、贡献和获得客户的好机会。

Q∶从报告的销售数字和对比来看，我认为公司得到了大约600个基点的利差，但公司的面积增长了19%左右。所以我想了解是什么造成了这种差异，是否与国际市场上开新店有关?

A∶没错，我认为二者之间存在细微差别，而且鉴于公司的电子商务业务规模，公司应从全方位来看待这个问题。不过，我想说的是，公司对两家现有门店的店效都非常满意。公司已经超过了2019年的水平。长远而言，公司继续看到进一步扩展的机会。我对公司的新店扩张策略非常满意。公司确实将全年新门店的数量从70家提高到了5家，而且在北美和国际地区都有一些令人兴奋的机会摆在公司面前。因此，我要说，门店仍然是公司业务模式中非常重要而且富有成效的部分，包括运营利润率，公司已经看到该季度的运营利润率达到了20%以上。