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今年在美股持续弱势、美联储不断加息的情况下，股票行情极其震荡，不少投资者或多或少会有部分股票被套牢。股票亏钱后，投资者的选择不只有等待，使用恰当的期权策略可以反败为胜。

适合当下市场状况的期权策略叫Covered call，这种策略巴菲特和段永平都非常喜欢用，做法很简单，在持有正股的时候卖空相应的看涨期权（call），也就是long stock + short call。长期卖出看涨期权，可以有效的增加投资收益。

以特斯拉为例，9月6日收盘，特斯拉每股价格为274.42美元。投资者可以卖出一张目标价为300美元(根据股票的波动性来选择目标价，选择300代表预期下一个月特斯拉的股价波动在10%左右)，权利金为808美元（每股为8.08，一张合约包含100股），10月7日到期的看涨期权。

在到期日时有下列几种情况：

1、到期日特斯拉股价在274-300美元区间

如果10月7日，特斯拉价格在300以下，期权合约顺利到期，期权上投资者可以获得808美元，除了期权带来的利润，股票带来的利润，投资者也可正常获得，总收益为股票收益加上期权收益。

短短一个月，不计特斯拉股票上的收益或亏损，期权上的回报率为2.91%（持有100股成本为274美元的特斯拉）。

假设在特斯拉股价不变，市场波动率不大幅变动的情况下，如果坚持每月卖出类似的看涨期权，坚持卖34.3个月，单靠期权可以赚回本来投资特斯拉的27400美元，收益率为100%。实际操作中，特斯拉的股价可能大涨，或者大跌，投资者需要根据每月股价波动，来选择合适的期权，及时进行策略调整。

2、到期日特斯拉股价在300美金以上或者274美元以下

到期日时，特斯拉的价格低于274美元，此时期权合约带来的808美金仍可正常获得。投资者在股票上因为股价跌破成本274美元，需要承担股票亏损。但相对于只买股票，期权的利润可以给我们的股票亏损带来一定的缓冲空间。

如果到期日时，特斯拉的价格高于300美金，假设为310美元，在我们没有卖出期权的情况下，涨到310美元（持有成本为274美元），每一百股股票，我们能赚取3600美元。

但目前股价已经超过了行权价，期权合约的买方会要求行权，我们必须以300美元的价格卖出股票。此时股票上的利润减少为2600美元（股票市场价为310美元，签订期权合约后必须以300美元卖出，导致减少1000美元利润），808美元期权权利金仍能够正常获得，投资者只能获得3408美元收益（整体上相对于没有卖出期权，只少了192美金收益）。

当股价在行权价以上，那么股票随时都有可能被对方行权买走。如果持有的股票是自己特别喜欢的股票，此时就可能会失去股票。当然，如果不想失去股票，也可以选择把call买回来平仓。还可以在对方行权买走自己的股票之后，立刻从市场上买回来。

Covered call策略适合投资者认为"长期看好持仓股票，不想卖出手上的股票，预期最近股票股价不会暴涨或暴跌"时使用。长期卖出合适的看涨期权，可以确定性的为股票持仓带来丰厚的收益，但同时要求投资者处理好相关风险。