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今年以来伴随着俄乌局势紧张，国际油价持续上涨，美股油气板块走出了可观的上涨行情。根据数据统计，截至2022年6月22日收市例如埃克森美孚、雪佛龙、ShellPLC、巴西石油公司今年以来分别累计涨46.67%、28.38%、19.33%、23.7%。

不过随着近期投资者对于美国经济衰退担忧情绪持续加重，以及美国总统拜登计划呼吁暂停对汽油征收汽油税以求降低高企的能源成本，国际油价迎来阶段性的下跌。近期不少的油气公司也随之股价下跌，例如美国油气巨头公司西方石油从最高74.04美元股价下跌至55.77美元，区间跌幅近25%。

来源：ifind

就在市场对于油价由看好转为恐慌之际，股神巴菲特却逆势再度加码西方石油，进一步增加了西方石油的持仓比例。究竟巴菲特对于西方石油进行了怎样的投资操作，油气行业以及港股市场油气板块未来有怎样的发展空间，我们来详细看看。

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股神加仓西方石油30亿，看好逻辑何在

根据美国SEC最新监管文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司（BRK）在6月17-6月22日期间买入955万股西方石油公司（OXY）的股票，买入的价格介于每股54.96-56.42美元，使得直接持股规模达到1.527亿股。这也意味着在西方石油这段下跌期间，巴菲特逆势加仓了约5.3亿美元，约合35亿元人民币，巴菲特截至目前对西方石油的持仓总市值约84亿美元，约合563亿元人民币。

来源：美国SEC

另外巴菲特在2022年第一季度对另一家能源巨头雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，雪佛龙也是伯克希尔哈撒韦的第四大持仓。

伯克希尔重仓雪佛龙和西方石油，再加上100亿美元的西方石油优先股，伯克希尔对石油行业的持仓现在超过400亿美元。

巴菲特在股东大会上曾经谈及对于油气板块的投资逻辑。

巴菲特此前表示，西方石油公司年报很好，所以才决定投资其中。他称在3月头两周内收购了后者14%的流通股份，价值超过70亿美元。巴菲特说“原本西方石油公司只有60%的股票可以流通。如果将拥有西方石油大量股份的指数基金计算在内，持有的股权事实上是更多的。”

对于石油行业未来，伯克希尔哈撒韦副董事长查理芒格曾表示，我希望有很多油储，我更青睐从中东买油，要保留美国国内的资源。未来两百年，石油将是非常珍贵的资源。

而巴菲特认为这个问题是有弹性的。不同的族群会有不同想法，这不是坏事。现在美国联邦政府有上十亿的存储量。现在大家觉得，这个国家有这么多储油是好事，仔细想想其实不够多。三年到五年这些储量就没了，你也不知道三五年后会怎样。另外巴菲特指出美国原油产量一天达1100万桶，对于全球都非常有价值。

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原油需求或还会增加，中国油气股估值显著低位

机构通过对欧美重要经济体出行指数以及美国油品库存数据追踪，可以发现当前海外出行强度在欧美成品油价格持续维持高位情景下并未受到抑制，未来有望持续推动美国汽油和燃料油库存在淡季处于去库存状态，而欧美原油消费中超65%主要集中于交通相关消费，伴随夏季终端消费旺季的临近，原油终端消费边际需求或持续增加。

来源：IEA

机构国金认为，无论通过全球投资者普遍采用的PV10估值法（各油企在67美元油价下的理论资产价值=PV10模型估值+现金及现金等价物+理财-总负债以及市值与理论资产价值之比），或者国内投资者较多采用PE估值法还是PB估值法，在综合考虑油气企业资产质地，负债率以及股息率的情况下，中国海油和中国石油估值相较于全球可比油气企业的估值处于显著低位。

来源：国金，财务数据测算

来源：国金，财务数据测算

通过衞星大数据对中海油全球600个油气资产的建模分析显示，中海油近10年来新发现资源量和证实储量均逆势大增，中海油在手资源稀缺性显著提升。2011年至今11年来，中海油的净利率平均达到20.68%，2022年一季度，中国海油净利率为39.56%，创下近10年新高，在行业中处于领先水平，投资者可以对应关注。

来源：ifind