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小米集团(01810.HK)今早股价受压，盘中曾低见19.02元一度下挫8.1%，最新报19.28元跌6.9%。美银证券发表报告，认为小米智能手机业务环境困难、互联网业务出现挑战，而小米管理层对智能手机出货量持保守态度，并将出货量指引由2亿下调至1.9亿，意味着今年第四季将按季持平。该行将小米目标价由19元下调至18.7元，重申小米「跑输大市」评级。 小米昨收市公布截至今年9月底止第三季纯利7.92亿元人民币按年跌83.8%；每股盈利0.03元人民币。期内录得投资公允价值亏损19.75亿元人民币，对比去年同期录投资公允价值收益34.17亿元人民币。 非国际财务报告准则下经调整净利润为51.76亿元人民币，按年升25.4%，符合本网综合14间券商预测介乎40亿元至59.68亿人民币，稍高於预测中位数48.55亿人民币。期内收入780.63亿元，按年升8.2%，亦高於券商预测中位数774.05亿人民币。 【季绩股价挫 忧内地竞争】 美银证券指，小米管理层认为零件短缺的挑战持续到明年上半年，暗示不确定性持续到明年，虽然智能手机毛利率受到产品组合改善的支持，但线下持续扩张导致不断上升的运营支出，应拖累营业收入。该行表示，由於智能手机出货较慢，对小米互联网业务保持谨慎。 野村指，小米第三季业绩无惊喜，相信智能手机付运疲弱已经反映，但指公司旗下智能手机及电视在内地市场份额增加的透明度有限，因面对来自荣耀等竞争，市场关注小米在内地市场相关市占率或难以提升，并指小米需等待新的催化剂出现，维持对其「中性」评级及目标价31元。 ----------------------- 本网综合10间券商列出对其投资评级及目标价： 券商|评级|目标价(港元) 花旗|买入|32元 摩根士丹利|增持|31.5元 野村|中性|31元 高盛|买入|28.5元 摩根大通|增持|28元 瑞信|跑赢大市|28.5元->27元 大和|跑赢大市|24元 瑞银|中性|23元 麦格理|中性|19.52元 美银证券|跑赢大市|19元->18.7元 券商|观点 花旗|第三季度供应链挑战依然存在，业绩表现符预期 摩根士丹利|料四财季呈改善 野村|三季度毛利率达18.3%高於预期，业绩符预期 高盛|三季度盈利增25%符预期 摩根大通| 三季度盈利增长符预期，互联网服务保持稳健增长 瑞信|尽管供应受限，三季度业绩大致仍符预期 大和|供应链问题料明年上半年缓解，未来两年市场份额将增长持续 瑞银|业绩无惊喜 麦格理|海外互联网服务收入快速增长，惟担忧行业竞争加剧 美银证券|智能手机前景困难，互联网业务存挑战