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华泰证券近日发表报告表示，快手(01024.HK)在业务扩张、业务优化和生态建设方面的高额花费或将影响其短期盈利能力。该行仍然非常看好快手在不断发展且具备强大社会信任的社群带来的潜在价值，预计快手将稳步受益于网络效应和变现能力的改善，从而巩固其在行业中的领先地位。维持「买入」评级，下调对其目标价，由215.64元降至165.5港元。 该行指，快手今年第二季收入按年增长48.8%，按季增长12.5%至191亿人民币，主要得益于其线上营销服务快速增长。由于营销推广和研发费用较高，今年第二季非国际财务报告准则下调整后净亏损达到47亿人民币。快手App平均DAU按年增长11.9%，按季下降0.7%至2.932亿，月活跃用户(MAU)按年增长6.7%，按季下降2.6%至5.06亿。快手用户粘性(DAU/MAU)达到57.9%(按年增长2.7个百分点)。 华泰证券表示，快手于今年上半年实现用户群按年大增，用户粘性和用户时长均有所增加。每DAU在快手App的单日平均用户时长增加至106.9分钟(按年增长25.2%)。截至今年第二季季末，快手App上的相互关注用户对数已达到126亿(按年增长60%)，该行认为这显示了快手生态系统内用户间的强大信任基础。同时，快手在海外也实现了快速增长，2021年6月海外MAU超过1.8亿。该行预计用户群将持续增长，海外MAU到2021年底或将超过2亿。 快手在今年第二季的直播收入72亿人民币，按年下降13.7%，按季下降0.8%，主因疫情影响导致基数较高。该行认为快手旗下直播业务或将在今年下半年恢复按年增长，预计2021年的按年下滑幅度小于10%。