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里昂发表研报，将哔哩哔哩(BILI.US)的评级由「买入」降至「跑赢大市」，料第二季整体收入按年增长64%至约43亿元人民币，大致符合指引，但游戏业务收入和毛利或会令人失望。

该行预期次季毛利率下降1.1个百分点至22%，加上市场销售支出增，撇除息税前经调整亏损预期由首季的8.17亿元人民币，扩大至次季12.4亿元人民币，将美股目标价由128美元下调至114美元。

里昂指，哔哩哔哩次季每月活跃用户人数料增长至2.32亿人，至年底料达2.63亿人，增长预合预期，但由於第二季度内缺乏新游戏推出，游戏收入及毛利率或令人失望，其中分部收入预期按年跌5%，按季持平。

里昂预测哔哩哔哩第三季整体收入增长将达54%，游戏业务收入及毛利率於下半年则维持较低水平，由於游戏延期推出，料游戏收入按年增长20%至25%，增幅低於市场预测的30%；并预期直播、平台会员制及广告业务将带动游戏以外收入增长75%。