該行指出榮耀與小米(01810.HK)於內地競爭激烈,而市場及銷售渠道等亦有很大程度的重疊,據IDC數據顯示榮耀上半年出貨量為2,900萬台,佔華為銷售的28%,當中大部分是出貨至內地市場,該行料榮耀退場將為小米帶來額外1,000萬至1,500萬台的出貨量,但假如榮耀繼續留在市場上,料小米2021年出貨量預測或現5%至10%的調整空間,而內地月活躍用戶及淨利預測則料會有10%及10-15%的調整空間。
該行認為市場低估了華為的盈利能力,而今次的宣布亦確認了其擔憂,由於榮耀未來的競爭力及架構等現時仍未清晰,相信市場或需要下調對小米的預期,故將為公司的盈利及估值帶來下行風險。雖然該行對小米近期發展看法正面,但認為其風險回報並不吸引,而今次的交易或會為公司帶來下行風險,予「沽售」評級,目標價19.3元。