據國統局數據，今年首季全國實物商品網上零售額按年增長5.9%，增速受疫情影響較為明顯。由於消費情緒低迷、宏觀環境的不確定因素較多，商家的信心受到影響，廣告投放有所減少。該行預計佣金和客戶管理收入(CMR)按年下滑8%，佣金收入受交易量下降影響，按年將下滑5%。

廣發證券指，新冠疫情對公司業績造成了一次性衝擊；但更多線下品牌尋求線上解決方案、消費需求向電商轉移，反而提高電商滲透率，又帶來淘寶直播、盒馬、釘釘等新業務的機遇。預計其2020財年至2022財年阿里巴巴收入分別為5,006億、6,692億及8,382億人民幣，對應增長各為32.8%、33.7%及25.3%增長，料非通用會計準則純利預測分別為1,352億、1,628億及2,056億人民幣，對應增長34.1%、20.4%及26.3%，維持其港股合理價值228.93港元，維持「買入」評級。