大摩報告指領展(00823.HK)購入一幢位於悉尼100 Market Street、樓高十層的甲級商業樓宇，作價相當於2019及20年的淨收入收益率可為3.9%及4.1%，在2%的借貸成本和15%的預扣税率下，相當收購對盈利有温和正面作用，料影響2021年可分派收入約1%，而負債比率料由今年9月11.9%略為提升至13.5%。該行料交易對每單位派息略有正面作用，公司亦有可能在短期內恢復回購。

該行又指，公司是首次進軍海外，目標是希望在2025年前，增加海外資產比例，達至資產面積中10%以下為海外，20%以下為中國(目前是12%)，70%-75%為香港(目前為86%)，公司目前亦正研澳洲、新加坡、日本和英國的市場。

該行表示，交易的正面因素包括：香港續租升幅放緩時，收購對派息有幫助；加權平均租約約滿期(以租金收入計)為8.45年，並預設每年租金增長4%，意味租務風險及管理資源較低；澳元匯價目前處於十年低位，未來預期會升值，惟領展將以澳元借款支持收購；收購後預期會恢復回購。

交易的負面因素包括收購估值高、4%的自然增長率較中港兩地收購資產為低，以及公司缺乏海外市場的往績。