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7月15日教育部等六部门联合印发了《关于规范校外线上培训的实施意见》提出要在2019年12月底前完成对全国校外线上培训及机构的备案排查；2020年12月底前基本建立全国统一、部门协同、上下联动的监管体系基本形成政府科学监管、培训有序开展、学生自主选择的格局

值得一提的是，这是国家层面颁布的第一个专门针对校外线上培训活动的规范性文件或受此消息影响今日新东方在线（01797.HK）持续向好行情最终上涨10.29%收报10.72港元两日累计涨幅达22.94%最新总市值为100.375亿港元

《意见》符合预期政策逐步完善

实际上正如我们所知自2018年以来国家就陆续出台了相关政策规范校外培训机构加强对校外培训机构的监管和规范而此次出台的《意见》也可以看作是承接2018年8月发布的《关于规范校外培训机构发展的意见》

据教育部数据，截至2018年12月底全国共摸排校外培训机构401050所存在问题机构272842所现已完成整改269911所完成整改率98.93%。在对线下校外培训的整改进行规范了之后，对线上教育的整改也呼之欲出。

整体而言，这次出台的《意见》比较符合此前的预期，相比之下没有过多的新增规定，分别从线上培训的内容备案、教师资质、培训时间长度、经营收费等多个方面提出了具体的监管要求，旨在解决“有的培训平台存在低俗有害信息及与学习无关的网络游戏等内容；有的培训内容以应试为导向超标超前不符合教育规律；学科类培训人员素质参差不齐有的缺乏基本教育教学能力；有的培训预付费过高、合理退费难用户消费风险大”等突出问题。

具体而言意见要求学科类培训内容备案材料主要包括课程介绍、教学安排、招生简章等引进国外课程的要根据有关规定提供相关证明学科类培训人员备案材料主要包括基本信息、教师资格证明

在时长方面，应当根据学生年龄、年级合理设置课程培训时长，每节课持续时间不得超过40分钟，课程间隔不少于10分钟。直播培训时间不得与中小学校教学时间相冲突，面向小学1-2年级的教学不得留作业。面对境内义务教育阶段学生的直播类活动结束时间不得晚于21:00。

在经营收费方面，按课时收费的，每科不得一次性收取超过60课时的费用；按培训周期收费的，不得一次性收取时间跨度超过3个月的费用。

此外，意见提出要健全监管机制，探索“互联网+监管”机制，建立日常检查抽查制度，建设全国校外线上培训管理服务平台。对符合相关规定的校外线上培训机构列入白名单对列入黑名单的校外线上培训机构依法依规严肃处理黑白名单由省级教育行政部门利用全国校外线上培训管理服务平台对外公布，及时更新。

线上培训行业发展态势

诚然线上培训行业是随着经济和科技发展以及人们生活水平、消费意识的改变所产生的新事物众所周知如今的家长都担心孩子输在了起跑线上从早教开始一直到考上大学在孩子的教育上每一个阶段都不敢马虎在此大环境下在线教育顺势而生

目前线上培训行业仍然是处在发展早期阶段其产品、业务形态、盈利模型等等都还处在探索打磨过程

在线教育领域的产品主要包括工具类和内容、服务类工具类产品例如拍照搜题、自动批改等等将线下练习、测评环节等线上化；内容、服务类产品例如线上听读、网络直播课等将线下课堂教学带到线上在这个过程中也将产生知识付费新领域如一些少儿英语阅读app

不过需要注意的是由于在线教育同时具备“互联网”和“教育”两大行业的属性其供应链也随具体内容和产品发生改变所以对于目前仍处于刚起步发展阶段的在线教育来说仍存在许多不确定性其中的问题也随之产生

以内容、服务类产品为例如今许多线上学英语的知识付费产品十分火爆一如少儿英语学习VIPKID、青年人学英语的流利阅读等等其吸引消费者的噱头大部分都为“打卡分享朋友圈即返学费”等一时间导致朋友圈混乱“互联网”属性受到破坏

5月13日微信安全中心官方公众号发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》对流利阅读、薄荷阅读、潘多拉英语、火箭单词等在朋友圈“打卡”的诱导分享产品进行了治理

相关标的公司

显而易见的是线上教育亟需政策规范不过整体来看虽然此次《意见》要求并不存在过渡苛刻的情况但对于校外线上培训机构的监管力度是在加大行业似乎被戴上了一个“紧箍咒”多名专家认为将有效改善市场上鱼龙混杂的局面对于行业中的头部机构将利好发展基于此相关上市公司或受关注

港股方面

新东方在线（01797.HK）：公司是中国领先的在线课外教育服务提供商，在校外辅导及备考等多个领域拥有核心竞争力和品牌知名度。据弗若斯特沙利文报告，按总营收计，2017年新东方在线是中国最大的综合线上校外辅导及备考服务供应商占中国在线教育辅导及备考市场总营收的0.63%。

截至2018年11月30日止六个月报读新东方在线课程的学生有1100万名公司总营收为人民币4.78亿元录得纯利人民币3.62亿元

美股方面

好未来（usTAL）：公司是学而思网校是国内首家在美上市的K12教育股。截至2019年2月28日，好未来已在全国56个城市设立了676个教学中心。2019财年总学生约为447.87万人次，同比增长71.2%；季度平均学生约为349.80万人次，同比增长87.8%。

2019财年好未来净收入为25.630亿美元同比增长49.4%归属于好未来的非美国会计准则净利润为4.445亿美元同比增长81.0%

跟谁学（usGSX）：隶属于北京百家互联科技，是中国第3大在线K12教育服务提供商。秉承“在线学习更高效”的学习理念，全力打造“直播+辅导”双师模式。

2018年公司实现营收3.97亿元同比增长307%净利润由亏损8695万元转为盈利1965万元；毛利率为64.1%净利率4.95%2019年第一季度净收入2.69亿元非美国会计准则下运营利润4655万元毛利率为69.5%净利率12.6%