格隆匯獲悉，近日港交所網站顯示，廣東晶科電子股份有限公司（簡稱“晶科電子”）再次遞表港交所；保薦機構為中信證券。

此前，晶科電子曾於2024年2月份向港交所提交過一次上市申請書。

而早在2019年12月，晶科電子曾向A股科創板提交IPO申請，2020年1月上交所向晶科電子發出首輪問詢，但是晶科電子並未作出回覆，且在2020年5月撤回上市申請。

晶科電子擁有各種“LED+”技術，是一家涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示的智能視覺產品及系統解決方案提供商。

招股書顯示，肖先生、陳先生和袁先生、APTESS、GiantPower、微晶先進光電、晶裕投資、晶領投資、晶瑞投資及晶實投資連同勞女士（由於其與陳先生的配偶關係）構成一致行動人士集團。截至最後實際可行日期，一致行動人士集團合計直接及間接持有晶科電子約47.11%的股本。

公司股權結構，來源招股書

汽車智能視覺業務增長較快，依賴吉利汽車

晶科電子是一家涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示的智能視覺產品及系統解決方案的提供商。

依託行業洞察及積極進行技術創新的方法，公司將LED技術與集成電路(IC)、電子控制、軟件、傳感器及光學等相結合，擁有各種“LED+”技術。

財務方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-5月（簡稱“報吿期”），公司收入分別為13.88億元、14.11億元、18.58億元、8.43億元；同期淨利潤分別為7800萬元、3907萬元、7204萬元、3217萬元；毛利率分別為16.4%、16.7%、18.2%、18.3%。

關鍵財務指標，來源招股書

LED智能視覺行業可根據應用分為三類：汽車智能視覺、高端照明及新型顯示。

上述三類業務晶科電子均有涉及，其中汽車智能視覺業務佔比由2021年的5.3%提升至2023年的41.5%,而高端照明業務佔比由2021年的74.5%下降至2023年的35.0%。

報吿期內公司的收入大幅增長，主要依靠汽車智能視覺及新型顯示收入增加，而高端照明收入有所減少。

按產品類別劃分的收入及佔比，來源招股書

汽車智能視覺業務收入增長最快，已成為晶科電子的戰略重點業務。產品主要包括智能車燈、車規級LED器件和模塊。公司的汽車智能視覺產品的大部分銷售額歸功於吉利系企業，報吿期內，來自吉利系企業的收入分別佔公司同期總收入的3.6%、24.8%、38.0%及38.8%，逐步提升。

吉利系業務佔比的提升得益於晶科電子2018年與吉利控股共同成立領為視覺，並在2021年9月收購領為視覺的控股權益，並自此將其業績合併入賬。

公司的高端照明產品主要包括高端照明器件及高端照明模塊，主要應用於室內照明、户外照明、植物照明、智能照明及特種照明等專業照明場景。

新型顯示器件和模塊產品分為直下式及側入式，主要為背光顯示而設計。背光顯示是指使用LED照亮液晶板，用於液晶電視、計算機顯示器及其他電子產品。

晶科電子的客户及終端用户包括昕諾飛（前稱飛利浦照明）、三星、松下、豐田合成等國際一線照明公司，以及海信、TCL、創維、長虹、LG及三星等知名電視品牌。

報吿期內來自前五大客户的營收佔比超過70%，客户集中度較高；自2022年來，吉利系企業就成為了公司的第一大客户，公司預計未來還會繼續增加。與主要客户的穩定關係對公司業務至關重要。其業務狀況、流動資金及償債能力可能對公司的業務狀況造成重大影響。

市場競爭激烈

中國擁有全球最大的LED智能視覺產業，以收入計，2023年的市場規模達到人民幣4402億元，預計到2028年將達到人民幣6792億元，複合年增長率達9.1%。

LED智能視覺產業鏈可分為三個部分：上游，包括LED芯片等原材料；中游，包括LED器件和模塊；及下游，主要包括汽車智能視覺、高端照明和新型顯示三大應用場景。下圖列示LED智能視覺市場產業鏈：

由於LED智能視覺具備更高的能效比和更長的使用壽命，LED產品已實現了對傳統照明及顯示產品的有效替代。

按各自終端產品的收入計，汽車智能視覺、高端照明及新型顯示三類分別佔LED智能視覺市場的20.2%、33.2%及46.6%。

晶科電子的競爭對手既包括汽車智能視覺產品及系統解決方案提供商，也包括LED產品製造商。據招股書，LED智能視覺市場參與者超過30萬，行業競爭激烈。

市場佔有率方面，中國高端照明市場的競爭格局相對分散，五大製造商合計佔39.3%的市場份額。2023年，晶科電子高端照明板塊的收入為人民幣6.51億元，市場份額為5.3%，期內行業排名第五。

中國汽車智能視覺市場的競爭格局相對集中，2023年五大製造商合計佔49.2%的市場份額。2023年，晶科電子汽車智能視覺板塊的收入為人民幣7.71億元，佔市場總規模的0.9%。

中國液晶電視背光顯示市場的競爭格局相對集中，五大廠商合計佔66.6%的市場份額，且均為內資廠商。2023年，晶科電子液晶電視背光顯示板塊（即新型顯示業務收入）的收入為人民幣4.36億元，市場份額為9.1%，期內行業排名第四。

尾聲

整體來看，晶科電子在報吿期內收入大幅增長，自2022年起，公司業務結構開始轉型，得益於與吉利系的合作，公司汽車智能視覺及新型顯示收入逐步增加，而高端照明收入有所減少，轉型期間淨利潤也經歷了一些波動。LED智能視覺行業參與者超過30萬，公司總體市佔率不高，面臨較為激烈的行業競爭。