作者：蔡壘磊

來源：請辨

著名投資人馬克·塞勒爾在哈佛的演講《你無法成爲巴菲特》中提到，大部分人不具備成爲一名投資大師的“難以複製的競爭優勢”。

所謂偉大投資者的“護城河”究竟是什麼？在本期薦文中，作者提出投資是決策者認識世界的能力在投資領域內的投射，因此投資大師的經驗並無確定性應用可循，而真正有用的投資鐵律也並不存在。我們每個人生來便是投資者，而自我投資、自我增值纔是提升認識世界能力並實現財富變現的必經路徑。

本期薦文來自請辨，爲我們介紹了關於投資的六個真相，歡迎你從中獲得靈感。

願你在閱讀中橫覽世界，縱享時間。

投資，歸根結底是認識世界的能力，是決策者的整體智慧在投資領域內的投射。世界和認識世界的智慧總是複雜而不斷變化着的，因此，它並無確定性應用可循。

其實就像我們每天的推文，沒有哪一篇一定是絕對的真理，啓發的意義往往大過具體的知識。不同的人有不同的貝葉斯網絡，因此從文章中獲取到的認知也是不同的。

你們作爲投資者，有沒有過這樣一個經歷？

我聽說你是投資人，給我們講講如何正確投資吧？

額，那個，這個東西怎麼說呢？

場面一度很尷尬……

其實，被追問的人不是不想說，而是如果投資這事兒，真不是三言兩語就能說清楚的，如果真是這樣，這方法就早就失效了，因爲有效市場理論嘛，這麼容易學大家就都去做了，爛大街的理論，所有人都能躺着掙大錢，你說有這好事兒嗎？

01

投資是有門檻的 

我堅信，每一件低門檻高回報的事物背後，必然有其複雜的運行邏輯，要歷經艱苦的修行方能窺得一二。高門檻高回報倒未必有多複雜，只要前期努力夠上了門檻，競爭者少了自然紅利全是你的。

“投資人”這樣的頭銜，並沒有多麼高大上，你手裏有幾個錢，花個三四千塊，讓人把註冊公司的全套流程一辦，連會計記賬都能給你包圓，再印個什麼CEO的名片，照樣看上去有模有樣。

但面子是有了，裏子呢？

你投的項目會因爲你牛逼閃閃的頭銜而自己帶錢進來嗎？當然不會，該掙錢還是掙錢，該死還是得死。

因此，在這個“包裝”唾手可得的年代，希望大家能專注修煉自己的內功，你是誰不重要，重要的是你能幹什麼。

02

投資和投機是兩種方式

投資和投機，前者看上去高大上，後者就容易跟賭博劃上等號。

那麼它們究竟有什麼區別呢？

並沒有多大區別。

有人從時間的角度去區分，說投資的週期長一些，投機的週期短一些。那麼多長算長，多短算短？這所謂的週期，中間有一條涇渭分明的分界線嗎？並不存在。

有人從風險的角度去區分，說投資的風險小一些，投機的風險大一些。但如果這麼說的話，所有天使投資人都該被叫作“天使投機人”，因爲普遍來講，80%以上的項目都歸零了嘛。

有人從目的的角度去區分，說投資是以獲取資本產生的利潤爲目的，投機是以獲取資本的價值增幅爲目的。這看起來很正當，也符合我們的普遍認知，但也是不對的，因爲照這麼區分的話，投資成長性公司很明顯就是以投機目的爲主導了，巴菲特應該被叫作投機大師，而不是投資大師，而拿錢進P2P獲取30%年息也該被稱爲投資行爲。

還有人從信息的角度去區分，說投資瞭解的信息全面一些，投機往往非理性，靠片面信息做決策。這也是不成立的，因爲我們本質上都是依靠自以爲全面的片面信息來做出任何決策的，若是“自以爲”都已經片面了，怎麼能叫投機呢？連賭博都算不上。數學期望等於0的，才叫賭博，數學期望爲負的，叫腦殘遊戲（如彩票），數學期望大於0的，或自認爲大於0的，才符合投資和投機。

所以投資和投機，本質上都是一回事兒，就是在自認爲數學期望大於0的前提下，以放棄使用當下價值爲成本，去獲取遠期利益的一種行爲。

不管這個遠期利益是來源於資本自身的時間價值，還是來源於資本的成長價值，反正都是以退出時的價值大於投入時的價值爲目標。再好的標的物，買了也是爲了賣，所有能賣而當下不賣的原因，有且只有一個，主觀判斷未來出售更劃算，至於這個未來是多久，誰知道呢？

伯納德·巴魯克說：“我年輕時人們稱我爲投機客，之後是投資家，後來又敬我爲銀行家，現在稱我爲慈善家，但從始至終，我做的都是同一件事而已。”

03

什麼是最好的投資標的？

從這個角度來看，我們每個人生來就是投資人。爲什麼？因爲我們無時無刻不在進行投資，最常見的標的物也是最好的標的物，就是你自己。

通過投資在學習上的時間提升了自我的價值，所以每個人生來就是投資人，只不過基本的生存技能是無意識的必要投資，而更高級的價值提升是有意識的定向投資而已。

那麼爲什麼我說這個標的物是最好的呢？

我們再想想，錢自己會生錢嗎？不管你把錢給了誰，一張會變兩張嗎？當然不會，你的收益是由於對方拿你的錢產生了更大的收益，然後分給你其中一小塊而已，其核心依然是來自產品的收益，因此不管你投在哪裏，你的資金最終標的物都是產品、是公司、是項目。

不過說了這麼多，有沒有人會把自己也作爲一個標的物去考慮呢？

錢投資在標的物上，讓標的物更值錢，從而出售盈利，這是一般人的思維模式，大概是因爲“人”很難出售，於是很多人就沒有將其作爲考慮對象，但其實“人”卻是實實在在的標的物。因爲雖然整個人不能出售，但人的單位時間可以出售啊，人的價值提高了，單位產出就會提高，估值也會提高啊。

這就是我說的，爲什麼自己纔是最好的投資標的物，把我們手上的資源儘可能地投資在自己身上，讓自己更好，讓自己擁有產出更大價值的能力，這是誰也拿不走的。且當你的標的物發展良好，開始產生聚合效應的時候，爲什麼不把標的物變成你自己呢？

04

累積效益

在我們進行自我投資、自我增值以後，我們終究還是需要一些其他的投資標的的，我在上面已經提到了，投資要有累積效益，尤其體現在多個標的物之間。

簡單來說，你的投資標的之間，最好是有一定程度的加成收益，也就是1+1>2，或者是1+1+1>3，這個很重要，是區分你的投資佈局處於哪個水準的關鍵點。

有人說，很簡單，不就是打通上下遊嘛，我投資一家外貿公司，再投資一家外貿工廠，中間的加工錢就不用給別人賺了。這不叫投資佈局，如果用圍棋來打比方，這就是簡單的“長子”，將剛剛的那顆子長出兩口氣而已，在我看來，不管你打通多少上下遊，這都只是1+1+1……中的某個1而已。

我曾經詳述過格局的重要性，每上一層，我們都將看到精彩得多的世界，而投資佈局比拼的，就是格局。

格局就是認知層次，它是這樣的一種東西，下層的最佳解決之道，從上層來看可能恰恰是最差的；處於下層的沒法窺見上層；每一層中的人幾乎都會認爲自己是最高層。

看了這些你就知道，爲什麼人人都認爲自己會投資，並擁有從中掙到錢的能力。

05

投資需要微觀考量

宏觀地選擇完投資標的物之後，就該進行微觀考量了？究竟我們在投資的時候最該看重的是什麼因素？

創始人、創始人、創始人！重要的事說三遍。

有人說，資金、技術和團隊不夠重要嗎？

重要，但團隊是創始人的衍生物，一個擁有大格局的創始人會去地攤拉團隊嗎？所以這個放到對創始人的綜合素質考量上就行。至於資金和技術，只要優秀的人才到位，這些根本不是什麼問題。

在我看來，一個優秀的創始人至少該具備以下素質：

1、大格局。創始人的視野和格局一定要大，認知層次必須高，看事情能一下抓住核心，如此方能知道自己究竟在幹什麼。

2、吸引力。創始人一般都是公司的精神領袖，他可能未必需要雄辯的口才，但一定是公司的定海神針，身上自帶吸引人才的氣質。

3、執行力。優秀的創始人和創始團隊都有強大的執行力，往往剛有一個新idea，立馬就能出小樣，預計5天，通常3天就能完成，幹起活來豁命。

4、肯學習。世界變化越來越快，以後只會更快，不學習的，掉隊，學得慢的，一樣掉隊，唯有終生保持快速學習的創業者，纔有較高的安全邊際。

如果你想投資某個宏觀領域，找到這樣的創業者，基本就比較靠譜了，至於對他正在進展中的具體項目的考量，永遠都應該排在對創始人的素質考量之後。

06

投資是個綜合認知遊戲

我們往往認爲，投資是個金錢遊戲，其實不是的，投資是個綜合認知遊戲，它考驗的是你能否一眼看穿事物的本質。

很多人手裏拿着錢，該投哪個項目呢？如果你能提供的資源真的只剩錢了，勸你還是老老實實購買專業的金融服務更合適一些，就算略微縮水，至少比打水漂要好。

邏輯很簡單，如果對方的項目足夠優秀，根本就不會缺給錢的人，爲什麼要你的錢呢？每個好的投資人都有自己的獨特資源，創業者想要這些資源幫助公司成長才會用股權來交換，而金錢只是單純用來完成交易，僅此而已。

所以很多人認爲投資的核心在金錢，這就已經偏離了軌道，以至於在軌道之外還衍生出像“投資心理學”之類的東西來。

其實投資沒有什麼心理學，就是看有沒有對事物一針見血的認知。比如投資的耐心，多久算耐心呢？一切都取決於你對於投資標的在未來的價值判斷而已；又比如投資者的情緒控制，這就是標準的沒看清就盲目下注帶來的後遺症啊，該想辦法避免纔是，控制情緒豈非捨本逐末？再比如投資者因連續獲勝導致的過度自信，那錯誤根源完全就不在心理上，而是該重修概率學和邏輯學纔是，不是麼？

搗鼓了半天，可有誰能總結出真正有用的投資鐵律？

縱觀整篇文章，我也沒總結出“正確投資應該遵循的10條鐵律”，是吧，因爲那玩意兒根本不存在，就連那條看似永遠正確的“多數人永遠是虧損的”，也會因爲“鐵律”的普及而失效。

投資，歸根結底是認識世界的能力，是決策者的整體智慧在投資領域內的投射，而世界和認識世界的智慧總是複雜而不斷變化着的，因此，它並無確定性應用可循。