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瑞信發表研究報告指出，百度-SW(09888.HK)第三季業績略高過預期，核心搜索業務收入按年跌4%至187億元人民幣，基本符合預期。由於疫情阻礙項目部署和新合同的續簽，拖累雲業務收入按年增長放緩至45億元人民幣。核心經調整經營利潤率企26%，超過該行及市場預期的23%，主要由於公司更規範的渠道營銷策略。 該行預期，北京及廣州疫情重燃可能將拖累廣告復甦步伐，料百度第四季核心搜索業務收入按年跌2%，原預期為小幅增長。另將智能雲收入增長由原預期的按年升22%，下調至升15%，至2023財年升至30%。此外，該行將百度2022至2024財年的經調整每股盈利預測下調1%至8%，目標價由166元輕微下調至165元，維持「跑贏大市」。