Market News

瑞士信貸：下調五礦資源(01208.HK)目標價至2.2港元 評級中性
瑞信發表評級報告指，五礦資源上半年淨利潤7950萬美元，較去年同期的4.001億美元，按年大跌80%，主要是銅礦Las Bambas生產中斷，以致銷量下跌。該行指，由於通脹仍然高企，料銅價的經濟下行風險是因爲需求增長遠遠跑輸礦山供應增加，並預料今年有55萬噸銅供應過剩(集中於下半年)、明年料有196萬噸銅供應過剩。報告料公司下半年毛利率將惡化，受累商品價格疲弱及成本上升。該行將五礦資源今年、明年及2024年盈測下調60%、12%及11%，以反映下調銷量及商品價格假設，並將其目標價由3.2港元下調至2.2港元，維持其評級爲中性。

匯豐研究：下調理想汽車(02015.HK)目標價至162港元 評級買入
匯豐發表評級報告指，鑑於理想汽車推出大型豪華SUV車型L9及即將推出的更新版理想ONE，即L8，該行相信公司下半年銷量、價格及組合將會有所改善；該行認爲，在2023年產品週期會加快，推出更多新產品，包括電池電動車以及另一款增程型電動車(EREV)，將會帶動公司銷量及盈利，並預料公司明年扭虧轉盈，並料2024年每股盈測增634%。該行將公司今年、明年及2024年盈利預測下調309%、63%及34%，並將其目標價由184港元下調至162港元，維持其評級爲買入。

摩根大通：下調金蝶國際(00268.HK)目標價至24港元 評級增持
摩根大通發表報告，將金蝶國際2022至2024年收入預測下調2%至3%，預計至2024年收支平衡，較之前預測的2023年下半年推遲，目標價由26港元下調至24港元，評級增持。摩通認爲，金蝶是能充分利用數字化、雲端化和本地化長遠趨勢，具有多年的實質性和持久的增長跑道。

摩根士丹利：相信中國財險(02328.HK)股價60日內將升 評級增持
摩根士丹利發表技術分析報告，預期中國財險股價60日內將上升，發生機會率爲60%至70%，對其股份評級爲增持，目標價11港元。該行表示，財險股份近日遭到沽售，令其短期估值更爲吸引。而今年7月由於自然災難造成的經濟損失僅290億元人民幣，按年下跌81%，並較過去五年平均低73%。大摩相信此對財險下半年的業績而言是好兆頭，應可加快其盈利擴張。

大和：下調耐世特(01316.HK)目標價至5.3港元 評級跑贏大市
大和發表評級報告指，耐世特上半年收入按年增3.3%至18億美元，呈1,100萬美元淨虧損，其毛利率維持於8.4%的歷史上低位，惟該行預料，此情況將於下半年轉好。該行相信，除了上半年商品價格上漲及物流費率仍高企，產品價格於週期後期下跌或會是利潤率疲軟的關鍵原因，惟該行相信公司利潤率將於下半年改善，料下半年毛利率將達11.5%。該行表示，將公司今年每股盈測下調35%，以反映上半年其毛利率表現遜於預期，並將其目標價由7港元下調至5.3港元，重申其評級爲跑贏大市。

德意志銀行：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至450港元 評級買入
德銀髮表報告指，騰訊第二季收入比市場預期略低出1%，原因是遊戲和金融科技業務表現疲軟，部分被更強的廣告收入所抵消。由於有效的成本優化措施，經調整純利仍比市場預期高出15%。展望下半年，德銀認爲宏觀經濟挑戰可能會對騰訊的收入增長復甦帶來陰影，但仍然有信心，在不斷努力整合非核心業務、優化內容成本、專注於高利潤的雲項目和減少銷售費用的幫助下，盈利能夠在第四季恢復正增長。該行將騰訊今明財年的收入預測分別降低3%和4%，經調整後純利預測分別降低0.3%和3%，目標價由470港元降至450港元，維持買入評級，對騰訊的長期增長前景持積極的態度。

麥格理：微升吉利汽車(00175.HK)目標價至18.8港元 評級跑贏大市
麥格理髮表報告，指吉利在平均售價較高、汽車零件和電池銷量增加下、收入高過預期，不過由於毛利率下降和營運開支高過預期下，盈利差於預期。該行將吉利2022-2024年銷售額預測上調17%-21%，盈利預測則下調10%-22%，目標價由18.7港元微升至18.8港元，評級跑贏大市。

裏昂：下調招商銀行(03968.HK)目標價至70港元 評級買入
裏昂發表報告指，招商銀行上半年純利按年增長13.5%，符合預期，並高於該行訪問過的大多數投資者預期。報告指，雖然招行上半年收入因淨息差壓力和費用疲軟而放緩，但注意到資產質素和財富管理業務方面具韌性，而不良貸款形成率在次季亦呈下降趨勢，房地產貸款質素好過同業。管理層在股東大會上預計，下半年淨利潤率和財富管理收入將有所恢復。昂預計，招行到2024年盈利年複合增長率將達15%，輕微調整盈利預測，目標價由84港元下調至70港元，以反映更高的波動性和風險，但維持招行買入評級，並視作爲買入首選。

里昂：下調小米集團(01810.HK)目標價至13.8港元 評級跑贏大市
裏昂發表報告指，小米今年第二季業績雖然符合預期，但受到疫情打擊，及海外消費者情緒疲弱，特別是歐洲市場。該行預期，集團第三季前景仍然具挑戰，估計收入或下跌低單位數，盈利則料按年倒退40%以上。裏昂調低小米今明兩年經調整純利預測分別8%及6%，目標價由14.6港元降至13.8港元，評級維持跑贏大市。

麥格理：下調網易(09999.HK)目標價至199港元 評級跑贏大市
麥格理髮表報告指，網易次季表現優於預期，非美國通用會計準則淨利潤爲54億元人民幣，按年增28%及按季增3%；該行料公司遊戲收入增長於下半年放緩，主要是遊戲審批不足，以及國際業務增長較預期慢，並預料公司2022年至2024年遊戲收入每年增長12%(原先預期爲10%)。自去年7月起，網易暫未獲得任何的遊戲批準。該行將公司今年、明年及2024年盈利預測下調1%、1%及3%，並將其H股目標價由202港元下調至199港元，重申其評級爲跑贏大市。

瑞士信貸：上調新奧能源(02688.HK)目標價至115港元 評級中性
瑞信發表報告指，新奧能源受液化天然氣貿易收益協助，2022年上半年業績大致達到預期，核心盈利按年升11%至41億元人民幣，將其2023-2024年每股盈利預測上調1%-2%，以反映對毛利穩定展望，目標價由110港元上調至115港元，評級中性。該行認爲，新奧能源盈利能見度增加，其估值合理。

高盛：下調小米集團(01810.HK)目標價至16港元 評級買入
高盛發表報告指小米2022年第二季業績大致符合預期，由於物聯網收入較疲軟，將2022-2024年收入預測平均下調2%，並預計2022、2023、2024年智能手機出貨量分別由2021年的1.9億下跌至1.61億、1.75億、1.87億。該行將小米目標價由16.8港元下調至16港元，評級買入。高盛表示，市場需求受到通貨膨脹、外匯波動、地緣政治不確定性和疫情反覆的影響，小米管理層聚焦利用集團全球規模以減輕每個市場的負面影響，並加強其核心能力。

匯豐研究：下調招商銀行(03968.HK)目標價至42.5港元 評級持有
匯豐研究發表報告，指對招商銀行2022年上半年業績解讀爲負面，預期淨息差壓力將持續至2022年下半年和2023年。該行將招行2022至2024年各年每股盈測分別下調1.5%、5.7%及6.5%。匯豐研究將招行可持續股東回報率預測下調至15.6%，同時提高信譽折讓至25%，H股目標價由53.2港元下調至42.5港元，評級持有。

奧本海默：將Salesforce(CRM.N)目標價上調至240美元，維持跑贏大市評級
奧本海默分析師Brian Schwartz將Salesforce的目標價從205美元上調至240美元，並維持對該股的跑贏大市評級。該分析師認爲，從長期來看，Salesforce的企業市場份額仍將增長，但其近期企業支出計劃，以及總體而言，都受到宏觀不確定性的壓力。然而，他看好Salesforce運營利潤率的增長潛力。他預計，本季度的經營利潤率將與預期持平，並具有良好的增長潛力，“爲隨着時間的推移擴大投資者基礎提供了途徑”。

摩根大通：維持Robinhood(HOOD.O)的減配評級，目標價7美元
摩根大通分析師Kenneth Worthington指出，Robinhood昨日公佈了7月的月度指標報告，報告顯示投資回報強勁，但淨流量下降。該分析師估計Robinhood的客戶在7月份產生了15.1%的回報，超過了標普500指數、納斯達克100指數和ARK創新ETF的回報。然而，他補充說，7月的淨銷售額明顯放緩，且賬戶增長仍然停滯不前。他維持對該股的減配評級，目標價爲7美元。

摩根士丹利：將Meta Platforms(META.O)目標價下調至225美元，維持超配評級
摩根士丹利分析師Brian Nowak將Meta Platforms的目標價從280美元下調至225美元，並維持對該股的超配評級。該分析師在一份研究報告中告訴投資者，總參與度的下降和貨幣化程度較低的Reels使用量的上升正在產生更大的收入逆風。雖然Meta正面臨着執行的不確定性，但該分析師認爲這在目前的股價水平上已經得到了充分的反映。

貝雅：將柯爾百貨(KSS.N)目標價下調至40美元，維持跑贏大市評級
貝雅分析師Mark Altschwager將柯爾百貨的目標價從42美元下調至40美元，並維持對該股的跑贏大市評級。該分析師表示，該股在盈利下行/衰退的情況下合理定價，他認爲目前的指引有一定的上升空間，但鑑於其今年迄今的表現、不斷增加的宏觀壓力、較少的資產負債表選項和更嚴峻的競爭環境，他對柯爾百貨近期的盈利能力保持謹慎的看法。

瑞穗：將應用材料(AMAT.O)目標價下調至150美元，維持買入評級
瑞穗分析師Vijay Rakesh將應用材料的目標價從160美元下調至150美元，並維持對該股的買入評級。Rakesh在一份研究報告中告訴投資者，儘管持續的供應鏈挑戰影響了其滿足需求的能力，但該公司公佈的業績略好於共識預期，且指引高於預期。該分析師繼續認爲應用材料的長期定位良好，儘管他認爲近期有一些宏觀阻力。

花旗：將網易(NTES.O)目標價上調至140美元，維持買入評級
花旗分析師Alicia Yap將網易的目標價從132美元上調至140美元，並維持對該股的買入評級。該分析師說，網易第二季度業績表現“穩健”，他繼續認爲該股“在市場波動和宏觀逆風中具有防禦性”。

德意志銀行：將應用材料(AMAT.O)目標價上調至115美元，維持買入評級
德意志銀行分析師Sidney Ho將應用材料的目標價從110美元上調至115美元，並維持對該股的買入評級。Ho在一份研究報告中告訴投資者，由於半導體系統業務的供應限制得到緩解，該公司實現了“穩健的增長”。該分析師說，圍繞着需求的評論仍然強勁，積壓的產品繼續增加，最近與客戶的討論爲公司在未來三個季度提供了非常好的可見性。他認爲應用材料的風險/回報仍然具有吸引力。

斯蒂費爾：將應用材料(AMAT.O)目標價下調至184美元，維持買入評級
斯蒂費爾分析師Patrick Ho將應用材料的目標價從197美元下調至184美元，並維持對該股的買入評級。Ho在一份研究報告中告訴投資者，應用材料公司在第三季度繼續受到供應鏈限制的影響，但預計將在未來有所改善。該公司認爲其模式有更大的彈性，Ho認爲它仍然有能力超越行業的表現。

DA Davidson：將應用材料(AMAT.O)目標價下調至155美元，維持買入評級
DA Davidson分析師Thomas Diffely將應用材料的目標價從170美元下調至155美元，但維持對該股的買入評級。該分析師在一份研究報告中告訴投資者，由於需求未減弱且供應鏈改善，該公司報告了“另一個創紀錄的季度”，但降低了其對2022年行業的觀點，預計全球晶圓廠設備(WFE)規模在900億美元左右，因爲其管理層注意到內存的支出減少。Diffely補充說，雖然供不應求的情況仍存在，但較弱的內存和以消費者爲中心的應用帶來了不確定性。

KeyBanc：將蘋果(AAPL.O)目標價上調至185美元，維持超配評級
KeyBanc分析師Brandon Nispel將蘋果的目標價從177美元上調至185美元，並維持對該股的超配評級。該分析師建議持有蘋果，並“基於強勁的趨勢”提高了目標價。他在一份研究報告中告訴投資者，該行的數據在蘋果公佈4月至6月較爲疲軟的業績後“迅速反彈”。他指出，從季節上看，7月是蘋果第四財季中環比增長最強勁的月份，這似乎是一個強勁的開始。