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2021年，“碳中和、碳達峯”一時之間成為了全社會乃至全球大多數國家政府關注的熱門話題，成為了資本市場不斷進行深入挖掘的投資機會，概念股備受資金追捧，上市公司粘上"碳中和"概念，股價總會被資金炒作，股價表現極為靚麗。

（圖片來源：富途行情）

作為一個在市場摸爬滾打近二十年的老兵來説，看待題材炒作，更應該理性看待和認真分析，大題材出現的真正價值點：題材炒作之後，能夠走出來的企業才是真正的有價值的。

所以，真正理性的投資人其實更應該注重在一眾概念股中找到一些確定性的有價值標的，去選擇那些真正具備在這個萬億賽道里面能夠做出成績的企業，並不是跟着前期短線炒作毫無紀律性的跟風買進，那樣只會成為市場的接盤俠。

1、理性看待炒作，長期關注“雙碳”目標下的“負碳排放”投資機會

中國當前對傳統能源的高依賴性，作為全球第一大碳排放經濟體，温室氣體排放量佔比超25%，人均排放量比全球平均水平高約40％，碳中和成為國家極為重視的領域。

自去年9月，在聯合國大會上首次提出“碳中和”時間表後，國家政策密集推出了十四五規劃初稿、氣候雄心峯會、中央經濟工作會議、世界經濟論壇等重要會議或者規劃上，“碳中和”目標都沒有缺席，且逐步細化。

這種滿載政策福利的賽道，背後所隱藏的實際上是一場廣泛而深刻的社會變革，由此產生的社會經濟效益，或已遠遠超過了對過剩產能或行業進行的供給側改革，甚至乎，其深遠影響也超越了國家經濟轉型升級。

根據國家改革委發佈的報吿預測，未來中國將撬動70萬億以上的綠色產業投資機會。

作為“碳中和”必不可少的負碳排放領域因此也成為了黃金賽道，這種以吸收轉化二氧化碳為主要形態，使二氧化碳這一主要温室氣體的排放量得到有效控制的經濟模式，能夠盡最大可能地減少煤炭石油等高碳能源消耗，扼制温室氣體排放。負碳排放也因而成為各國需要考慮的迫切問題。

著名的高瓴資本在今年3月份首次發佈碳中和報吿中指出，負碳排放領域目前以更低成本的碳匯、碳捕集封存和利用、直接空氣碳捕集等為主。

結合不同國家在過去的實踐經驗可發現，排放和碳交易成為有效的管控全球碳排放的有效方式，通常情況下政府會確定一個碳排放總額，並根據一定規則將碳排放配額分配至企業。如果未來企業排放高於配額，需要到碳交易所上購買配額，如果若未足量購買配額以覆蓋其實際排放量則面臨高價罰款。

目前，通過認證機制確認的碳匯（證明碳匯的額外性）可以進行交易，購買碳匯的機構和個人可以用來抵消自身的碳排放。所以，在未來碳排放權（即核證減排量）的交易就變得尤為重要，温室氣體排放將成為影響企業經營的重要因素，碳排放權交易所也會像股票市場或債券市場一樣，發展成規模巨大的交易市場。

在5月17日，生態環境部根據《碳排放權交易管理辦法(試行)》，組織制定了《碳排放權登記管理規則(試行)》《碳排放權交易管理規則(試行)》和《碳排放權結算管理規則(試行)》，並自公吿發布之日起施行。這種作為實現碳達峯與碳中和目標的核心政策工具之一全國碳市場在6月底之前上線啟動。

在筆者看來，能夠擁有碳捕捉技術和更多的碳匯交易頭寸的企業，將充分受益於負碳排放這一黃金細分領域賽道，以及碳交易這種新興的產業風口。

在港股市場，一家今年以來大動作不斷的上市公司中國碳中和（1372.HK），讓筆者看到了其背後潛藏的巨大投資機會。

2、碳交易新晉產業龍頭，全面佈局“碳中和”負排放領域

據統計，港股公司中國碳中和，它的股價在今年2月份隨着碳中和的炒作到股價高點8.11元漲幅超3倍，但是股價並不像其他概念股在炒作之後迅速回到原點，反而處於橫盤整理階段，維持在一定的交易量，一般而言，交投維持着相對活躍狀態，很大機會意味着，場內資金對其興趣是隻增不減的。

（圖片來源：wind）

該公司順應了全球通過實現碳中和應對氣候變化的趨勢和中國提出的“碳達峯和碳中和”國家戰略，以碳中和為主業，聚焦於負碳排放為核心的基礎產業領域和碳資產開發與管理為核心的金融資管領域。以助力中國實現“2030年碳達峯和2060年碳中和”為公司願景，公司正努力成為香港資本市場"碳中和"領域的領先企業。

首先，公司在碳中和領域佈局中，成功與中國林業生態發展促進會簽署《關於碳中和發展的戰略合作協議》，該社團是經中國國務院批准、國家林業和草原局主管的國家一級社團，對於中國碳中和這家公司來説，能夠保證未來在國內廣闊的林業資源獲取碳匯過程中得到政府支持，同時長期受惠與中國林業生態發展促進會的合作，共同開發其背後所連接的不可估量的巨大碳資源網絡或渠道。 

在獲取碳匯方面，實際上該公司已經在項目落地中“先人一步”——據公吿所示，中國碳中和已與信陽天目山簽訂森林碳匯開發合作協議，信陽天目山獨家授權公司對40平方公里範圍森林中的碳匯項目進行識別、認定，預估其中可能轉換為碳匯林的面積及可交易的碳資產(碳減排量)， 未來將由中國碳中和全權負責碳匯項目的碳資產開發和交易，具有定價權和銷售權。

並參與多項節能減排以及國際碳交易的大型項目，公司在上個月剛完成了300多萬噸的國際核證減排量收購，取得重大業務進展，拿到國際碳信用市場真正的“硬通貨”，相關資產具有全球流通性並廣為接受，已經分別進入公司在全球最大的兩家國際碳信用資產交易平台Gold Standard和VERRA的自有賬户，成為了公司持有的優質現貨碳信用資產，隨時可以變現成為公司盈利。這些碳信用資產質量也非常好，涵蓋生物質發電、太陽能發電、垃圾填埋發電、煤層氣發電等不同類別項目所產生的核證減排量。

隨着更多的現貨和期貨的優質碳信用資產的交易，有機會讓公司躋身成為亞太地區最大的碳信用資產持有者之一，繼而有望成為亞太地區主要的碳資產交易商及碳資產管理者。

另外，公司積極跟多家實力央企達成戰略合作，比如和中國中化集團旗下的平台企業簽訂碳中和發展的戰略合作協議、跟中國節能環保集團及其旗下子公司簽訂戰略合作等。值得一提的是，公司在近期也吸引了各路明星資本的戰略投資，據悉在5月26日，公司已經完成向懋源資本發行和配發的2376萬股。公司股權顯示，配股完成後，懋源資本股權佔比9.14%成為第一大公眾股東；Z&F佔6.25%位居第二。

根據資料顯示，懋源資本是一家相當有實力的專業投資者，在香港資本市場有多項戰略性及財務性投資，有不俗的業績，而懋源資本的實控人曹俊生曾任雙匯國際、萬州國際董事，有豐富的企業管理經營，在投資圈享有良好聲譽；另一家資本Z&F的實際控制人張亞循，是安圖生物控股股東以外的最大股東，相關持股市值將近百億人民幣，資本實力雄厚。

對於中國碳中和這家公司來説，提前性和全面性佈局動作能夠使得公司在未來能夠獲得先機和話語權，而與大型央企、國企成功陸續達成戰略合作及吸引實力明星資本進駐，這不僅給了這家公司未來發展戰略帶來較大的信用增持及強大的背書，利於公司在碳中和的負排放領域快速馳騁，積極拓展業務，而且也反映出這些國家資本與“聰明資金”堅定地看好和支持中國碳中和這一資本平台的崛起，且積極下注這家公司的未來。

總結來説，看透一家企業的真正價值，就要去分析企業在賽道當中的優勢和戰略性，而在國內剛興起的碳中和領域，看重的便是企業的提前性和全面性佈局，畢竟萬億的賽道才剛剛起步，誰能搶跑的越早，那麼未來吃下的份額就多，這是最簡單不過的道理。

而且該賽道才剛處於0到1的過程，毫無疑問，先發優勢的累積必將使得第一批“吃到螃蟹”的領先企業，把其優勢再帶進去1到10的快速成長的及搶佔更廣闊市場的競爭階段。因此，筆者認為身處碳交易風口、負碳排放這一黃金賽道的龍頭企業尤其值得關注，中國碳中和定然不會缺席。

從上述看的出來，在碳中和的熱潮和風口中，一些新的行業巨頭或已經順勢而起。