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中金發表報告表示，預計恆安國際(01044.HK)今年上半年收入按年升6.4%，淨利潤按年降4%左右，低於市場預期，主要由收入結構中貿易收入佔比擴大導致毛利率下行、衛生巾板塊承壓引發費用率提升等因素導致。該行指，上半年衛生巾板塊承壓，紙巾和紙尿褲表現符合預期。據渠道調研，上半年衛生巾板塊收入或按年下滑3-4%，主要受去年底起啟動的傳統渠道改革拖累。

該行稱，恆安國際當前股價相當於今明兩年市盈率各15倍及13.6倍，考慮上半年衛生巾板塊收入利潤雙線承壓，該行下調對恆安於2019年及2020年盈利預測各5%及4%，相應下調目標價6.3%至71.83港元，此預測今明兩年市盈率各18.7倍及17倍。

中金指，考慮恆安國際當前估值水平和股息收益率具有吸引力，及下半年盈利大幅提升前景，維持「跑贏行業」投資評級。