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银河娱乐(0027)EBITDA亏损按季收窄，今早高开超过一成见65元，创2018年6月以来的近两年半新高。然而股价已连升六个交易日，上日录得好仓资金获利离场，其中认购证六日累计流出930万元，资金大多以反手部署为主。集团公布截至9月底止第三季的经调整EBITDA亏损按季收窄至9.43亿元，主要是由於加大力度控制成本，期内净收益总额15.5亿元，按季增34.43%，按年则大跌87.8%。公司表示，欣然见到赴澳自由行签注恢复後，访澳旅客量逐渐上升，预计旅客量及收益在未来几个季度将逐步上升。如投资者看好澳门博彩收入恢复将加快，好看银河可留意认购证17873，行使价 64.88 元， 2021年1月到期 ，实际杠杆 7.8 倍。

考虑到银娱今轮升浪由11月初起步，相继收复10天、20天及50天线，周二股价跳升高见65元，按此计算月内升幅达27%，如认为股价随即调整，看淡可留意银河认沽证23231，行使价 51.68 元， 2021年12月到期 ，实际杠杆 3.2 倍。

陈恩因

汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监

更新日期及时间: 2020年11月10日 上午10:30

本结构性产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品，投资者务须就此审慎行事，除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险，否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌，投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险，并详阅有关上市文件，独立决定是否适合自己，若需要应谘询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者，而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意，牛熊证设有强制收回机制，因此有可能提早终止，在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失於牛熊证的全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。界内证在市场是全新的结构性产品，现时在香港交易所并无类似上市产品可作比较。界内证具备有别於标准的特徵，其条款及定价或较其他标准权证复杂，其最大潜在回报为固定及设有上限。界内证价格变动可能与其挂钩资产的价格变动不成比例或呈相反方向。

作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。~

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